多头再次迎来入场机会 - 有色金属（镍不锈钢）周报总结
核心内容
本报告分析了2021年8月7日当周镍和不锈钢市场的走势，结合宏观环境、供需变化及库存情况，指出多头再次迎来入场机会。
主要观点
- 市场回顾：上周不锈钢主力期货合约受黑色板块影响，单周下跌近5%，最终报收19015元/吨。镍价受不锈钢拖累下跌1.16%至145190元/吨。镍现货保持升水，但基差缩小；不锈钢基差不降反升，主要因期货价格大跌而现货反应迟钝。
- 宏观环境：美国7月非农就业数据强劲，新增就业94.3万人，为去年4月来最大增幅，失业率降至5.4%，显示美国经济复苏态势良好。国内服务业PMI回升至54.9，综合PMI为53.1，显示中国经济活动扩张加速。
- 供给：不锈钢现货成交有所恢复，贸易商逐步开始接单。
- 需求：新能源汽车需求持续支撑镍价上涨，电池级硫酸镍仍处于供不应求状态。
- 库存：上期所镍库存持续偏低，镍矿港口库存继续增加。
关键信息
期货盘面数据
| 品种 |
最新价（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
涨跌幅（%） |
一周日均成交（吨） |
| 伦镍 |
19210 |
-360 |
-1.84% |
62546 |
| 沪镍 |
145190 |
-1710 |
-1.16% |
579815.8 |
| 沪不锈钢 |
19015 |
-980 |
-4.90% |
237127.8 |
现货市场数据
| 品种 |
最新价（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
基差（元/吨） |
基差周涨跌（元/吨） |
| 金川镍1# |
146050 |
-1500 |
1250 |
-500 |
| 304/2B冷轧切边 |
20850 |
-300 |
1835 |
680 |
价差结构
| 价差组合 |
价差（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| Ni2109-Ni2110 |
400 |
-110 |
| Ni2109-Ni2111 |
145047 |
-142578 |
| Ni2109-Ni2112 |
1100 |
-1170 |
| Ni2109-Ni2201 |
1210 |
-1440 |
| LME镍升贴水(0-3) |
-19.25 |
-14.25 |
库存数据
| 品种 |
现值（万吨/吨） |
变动（万吨/吨） |
| 镍矿库存(10港) |
600.90 |
3.95 |
| LME镍库存 |
208590 |
-1308 |
| SHFE镍库存 |
6707 |
-338 |
| 镍库存合计 |
215297 |
-1646 |
上游数据（2021-06）
| 品种 |
当月值（吨） |
环比变化（吨） |
同比变化（%） |
| 镍矿进口 |
4838281.052 |
1149672.79 |
-1.32% |
| 电解镍进口 |
17161.107 |
-609.37 |
6.06% |
| 镍铁进口 |
272955.037 |
-27851.95 |
-2.93% |
| 废镍进口 |
0.37 |
-16.88 |
-100.35% |
| 电镀镍阳极进口 |
29.766 |
-11.54 |
119.56% |
| 不锈钢进口 |
4055.518 |
812.948 |
71.28% |
下游数据（2021-06）
| 品种 |
当月值（单位） |
环比变化（单位） |
同比变化（%） |
| 新能源汽车销量 |
255747辆 |
38361辆 |
1.47% |
| 房屋竣工面积 |
8898.35万平方米 |
4051.19万平方米 |
66.55% |
| 热水器销量 |
402.8万台 |
-24.9万台 |
0.98% |
| 冰箱销量 |
715.3万台 |
-29.9万台 |
-8.90% |
结论与策略建议
- 市场趋势：尽管上周镍和不锈钢期货价格下跌，但基本面支撑强劲，镍作为有色板块中最强的品种，多头再次迎来入场机会。
- 策略建议：建议投资者做多沪镍主力期货合约，或在有色板块对冲策略中将镍作为多配。
附注
- 政策影响：8月1日起，俄罗斯对镍金属加征15%出口关税，但目前市场反应平淡，预计对国内精炼镍市场影响有限。
- 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告观点不代表南华期货股份有限公司的立场，仅供参考，不构成投资建议。
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