20211120-德邦证券-周观REITs_2021年11月第3周-险资入局_市场扩容_7页_1mb

REITs周报总结（2021年11月第3周）

核心内容概述

本周REITs市场表现平稳，保险资金获准投资公募REITs，标志着REITs市场进一步扩大，为保险资金提供了新的长期投资工具。同时，市场交易量小幅上升，不同资产类型的REITs表现有所差异，其中生态环保和仓储物流板块交易活跃。

主要观点

1. 保险资金获准投资公募REITs

• 保险资金具有长期性、稳定性，与REITs的现金流特征高度匹配，有助于优化资产配置并盘活基础设施存量资产。
• 深交所和上交所各有一只REITs产品已通过交易所审批。
• 银保监会明确支持保险资金参与公募REITs投资，并提出相关准入条件。

入门要求

• 保险机构自行投资：需具备不动产投资管理能力，资产负债管理能力评估结果不低于80分，综合偿付能力充足率不低于150%。
• 保险机构委托投资：资产负债管理能力评估结果不低于60分，综合偿付能力充足率不低于120%。
• 保险资管公司受托投资：需具备债权投资计划产品管理能力，监管评级不低于C类。

2. 公募REITs本周表现解析

2.1 REITs市场本周小幅上涨，经营权REITs指数领涨

• 本周（2021.11.15-2021.11.19）REITs指数整体微涨0.32%，经营权REITs指数上涨0.78%，产权REITs指数微跌-0.06%。
• 本周平均涨跌幅为0.29%，其中富国首创水务REIT（1.90%）和东吴苏州工业园区产业园REIT（1.45%）涨幅领先。
• 相对发行价来看，平均涨幅为18.01%，中航首钢生物质REIT涨幅最高，达31.57%；平安广州交投广河高速公路REIT则微跌-0.21%。

2.2 本周REITs交易量小幅上涨

• 本周平均换手率为1.93%，成交金额平均值为2.01亿元，成交量为0.39亿份。
• 相较上周，换手率和成交金额均有所上升。
• 从资产类型来看，仓储物流板块成交量和成交金额占比最高，分别为1.136亿份和5.145亿元，占REITs总成交额的51.1%。

关键信息

• REITs市场扩容：保险资金的准入为REITs市场注入新的流动性，有助于推动市场发展。
• 市场表现分化：不同资产类型的REITs表现不一，其中生态环保和仓储物流板块表现活跃。
• 风险提示：
  • 募集说明书中测算的未来现金流可能与实际情况存在偏差；
  • 基础设施资产处置存在不确定性；
  • 未取得部分重要现金流提供方财务信息可能影响估值。

数据支持

• 图1：展示REITs指数及分板块指数走势；
• 图2：显示各REITs项目相对发行价的涨跌幅；
• 图3：展示本周REITs交易量变化；
• 图4：展示各资产类型REITs的成交量、成交金额及占比。

分析师与研究助理简介

• 分析师：吴开达，德邦证券研究所副所长、首席策略分析师，拥有超过10年资本市场研究与投资经验。
• 研究助理：姚皓天，协助完成研究报告撰写与数据整理。

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布后6个月内市场表现与基准指数的对比。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持；行业投资评级分为优于大市、中性、弱于大市。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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