20210531-华泰期货-棉花周报_棉花震荡回落_纺企补库热情增加_4页_967kb

棉花市场总结

核心内容

本周棉花价格震荡回落，受到宏观经济影响，国内及国际棉价均出现不同程度的下跌。国内棉花期货主力合约结算均价为15612元/吨，环比下跌0.7%；国家棉花价格B指数均价为15760元/吨，环比下跌0.4%。与此同时，纺企补库热情有所回升，现货成交放量。

主要观点

国内棉花市场

• 价格走势：棉花价格整体下跌，3128级新疆机采皮棉成交价集中在15500-15900元/吨。
• 供应情况：2021年新疆棉花播种面积较意向面积减少300-400万亩，主要受水资源紧缺和种植成本上升影响。
• 库存变化：4月底全国棉花商业库存总量约413.21万吨，较上月减少10.87%。
• 基差表现：棉花近月基差为正，显示现货市场相对期货有一定支撑。
• 成本支撑：新花收购价高企，整体成本维持在14500元/吨以上，14500-15000元/吨为成本线，支撑较强。
• 纱线市场：纱线现货价格依旧坚挺，纱厂维持低库存运营，订单集中在6月以后，市场整体需求仍较稳定。

国际棉花市场

• 外盘走势：美棉本周震荡偏弱，因干旱缓解及投机多单减持，出口签约量增加，但装运量下降。
• 天气影响：得州干旱区域缩小，有助于棉花产量恢复。
• 出口数据：5月14日至20日，美国净签约出口2020/21年度陆地棉38828吨，较前一周和近4周平均明显增加。

关键信息

• 宏观政策：国务院再次强调大宗商品保供稳价，打击囤积居奇行为，国内大宗商品价格趋于降温。
• 价差支撑：内外棉价差小幅扩大至960元/吨，对郑棉形成一定支撑。
• 市场策略：当前棉价处于相对低位，短期存在回调压力，但下跌空间有限，15000元/吨附近有较强支撑，短期中性，中期偏多。
• 风险提示：需关注疫情发展、汇率波动及纺织品出口情况对市场的影响。

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