20210607-华泰期货-棉花周报_棉花企稳反弹_纺企观望显现_4页_497kb

棉花市场总结

核心内容概述

本周棉花市场呈现企稳反弹态势，内外棉价格均有所上涨，但下游纺织企业开始出现观望情绪，市场成交有所降温。整体来看，棉花价格在阶段性低位有所回升，但上涨持续性受到市场情绪和需求端的制约。

主要观点

• 外盘基本面支撑较强：美国就业数据改善，美棉库销比偏低，价格在80美分处获得强劲支撑。同时，美棉出口和装运数据均有所增长，显示市场对美国棉花的需求仍在增加。
• 国内棉花价格反弹：郑棉期货主力合约结算价上涨19元/吨，涨幅0.1%，国家棉花价格B指数上涨25元/吨，涨幅0.2%。新疆机采皮棉疆内提货价达到16000-16350元/吨。
• 下游纺企库存充足，观望情绪显现：在上周集中点价补库后，纺企库存相对充足，本周现货成交减少，新订单较少，价格坚挺但让利减少。
• 区域影响：南方广佛地区受疫情影响及工业限电影响，工厂生产减缓，收发货推迟，影响市场流动性。
• 棉纱市场表现：棉纱价格依然坚挺，但下游对高价接受度下降，订单量减少，部分高支精梳纱需求降温。

关键信息

供应端

• 新疆播种面积减少：2021年新疆棉花播种面积或在3200万-3300万亩，较意向种植面积减少300-400万亩。
• 区域因素影响：北疆昌吉因水资源紧缺，南疆喀什因粮食作物增加及农资成本上涨，导致棉花种植面积缩减。

消费端

• 中美库存处于低位：纺织品和服装库存较低，疫情拐点和流动性预期推动消费复苏，未来需求潜力较大。
• 下游订单减少：多数纱厂订单在1个月左右，个别大厂订单排至8-9月，新订单量极少。

库存与成本

• 商业库存下降：4月底全国棉花商业库存约413.21万吨，较上月减少10.87%。
• 成本支撑较强：新花收购价高企，整体成本维持在14500元/吨以上，支撑棉价上涨。

宏观与策略

• 宏观政策影响：国务院关注大宗商品价格上涨，强调保供稳价，国内大宗商品市场降温。
• 投资策略建议：当前棉价仍处于阶段性低位，建议在16000-16500区间逐步止盈多单，整体策略保持中性。

风险提示

• 疫情发展：可能影响下游纺织企业的开工率与订单交付。
• 汇率波动：对进口棉价格产生影响，进而影响国内市场。
• 纺织品出口：若出口形势不佳，可能抑制棉纱需求。

投资咨询业务信息

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