20211212-天风证券-量化择时周报_新高判断已按时兑现_短期或将进入谨慎窗口__6页_499kb

金融工程周报总结

核心内容

本周金融工程周报主要分析了当前市场的震荡格局，对短期走势及行业配置提出了建议。报告指出，市场整体处于震荡状态，核心驱动变量由赚钱效应转向风险偏好。基于择时体系与行业模型，建议投资者谨慎应对市场可能的阶段性回调，并重点配置某些行业。

主要观点

市场走势分析

• wind全A指数：上周继续反弹，上涨1.16%，并在周四创出预期内的新高。
• 行业表现：
  • 消费者服务与食品饮料板块领涨，分别上涨9.05%和未明确。
  • 国防军工和煤炭板块下跌明显，国防军工下跌3.07%。
• 市值维度：
  • 国证2000指数（小市值股票）在创出新高后开始回调，下跌0.97%。
  • 中证500微涨0.06%，沪深300大涨3.14%，创业板指下跌0.34%。
• 资金流向：非银金融与食品饮料板块资金流入明显。

择时体系信号

• 均线距离：wind全A的短期均线（20日线）为5849点，长期均线（120日线）为5722点，两线距离为2.22%，低于3%的阈值，表明市场仍处于震荡格局。
• 风险偏好：短期风险偏好可能因宏观数据发布、美联储议息会议以及中央经济工作会议而进入收缩阶段。
• 价量分析：wind全A指数已连续5周上涨，进入震荡上沿，面临回调压力。

行业配置建议

• 长周期配置：根据分析师盈利预测，2022年行业景气度中，新能源动力系统、旅游和农业的利润增速靠前。
• 中周期配置：天风量化two-beta中期行业选择模型显示，11月利率与经济均处于下行阶段，建议关注科技和消费行业。
• 重点配置：新能源动力系统、半导体、农业。
• 短期机会：关注医疗板块的超跌反弹。

关键信息

• 市场状态：震荡，wind全A指数处于中等估值区域。
• 仓位建议：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位50%。
• 风险提示：市场环境可能变动，模型基于历史数据，不保证未来表现。

估值指标

• PE与PB：
  • 沪深300、上证50及创业板指的PE、PB中位数处于60分位点附近，属于中等估值区域。
  • 中证500的估值水平处于低估水平。

短期展望

• 宏观因素：11月经济数据发布及美联储议息会议将对市场风险偏好产生影响。
• 事件影响：中央经济工作会议虽为短期焦点，但历史数据显示其对市场影响偏负面。
• 结论：综合来看，市场或将在下周面临阶段性回调，建议投资者保持谨慎。

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 模型基于历史数据，不保证未来准确性。

行业模型结论

• 天风量化two-beta模型：11月显示利率与经济处于下行阶段，建议关注科技和消费。
• 盈利预测：2022年利润增速靠前的行业为新能源动力系统、旅游和农业。
• 综合配置：重点配置新能源动力系统、半导体、农业，短期关注医疗板块反弹机会。

投资评级声明

分析师声明

本报告由吴先兴分析师撰写，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com。报告观点反映其个人看法，与报酬无直接或间接关系。

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