20240901-开源证券-苏州银行-002966.SZ-苏州银行2024年中报点评_盈利平稳增长_资产质量持续优异_6页_1mb

苏州银行公司信息更新报告总结

1. 盈利表现与增长预期
   2024年上半年，苏州银行实现营收6388亿元（同比增长8.8%），归母净利润2953亿元（同比增长121.0%），盈利能力保持稳健。2024Q2单季营收同比增速165%，归母净利润增速119.2%，但净息差环比下降4BP，主要因生息资产收益率下滑。鉴于银行业整体环境，下调盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为5099亿元、5754亿元和6497亿元，增速分别为1083%、1285%和1291%。当前股价对应2024-2026年PB为0.5、0.5、0.4倍，维持“买入”评级。

2. 资产质量与风险管理
   2024Q2末不良贷款率为0.84%，连续四季度持平，关注贷款率边际上升至0.88%。对公贷款不良率降至0.64%，零售贷款不良率上升至1.33%。拨备覆盖率下降至48680%，但维持高位，资产质量稳健。

3. 成本管控与收入多元化
   受降息影响，贷款收益率降至3.98%；但存款成本率显著降至21.1%，部分抵消资产端压力。2024H1非息收入同比增长124.5%，手续费及佣金净收入逆势增长（同比+0.8%）,营收支撑多元。

4. 估值与前景展望
   当前股价对应P/B为5.7、5.1、4.5倍，ROE保持高位。预计2025-2026年估值进一步收窄。区位优势与资产质量持续优化，维持“买入”评级。

5. 风险提示
   宏观经济增速放缓、监管政策收紧、转型不及预期等风险需关注。

注：报告中附大量图表数据分析，可辅助理解关键指标趋势。