20240927-国元国际控股-光伏行业_产业链价格持续博弈_行业深度整合后强者恒强_3页_283kb

光伏产业链价格博弈与头部企业优势分析

一、产业链价格动态

截至2024年9月27日，光伏产业链主要产品价格呈现以下趋势：

• 硅料：N型棒状硅、单晶致密料及N型颗粒硅价格分别为417万、345万、373万元/吨，较7月同期降幅显著（单晶致密料下降32.43%）。
• 硅片：M10与G12尺寸硅片价格分化，N型硅片略低于P型；G12R硅片报价回升。
• 电池片：TOPCon电池因技术壁垒价格略高于PERC电池，但整体仍承压。
• 组件：PERC单面/双面组件报价在0.69元/W至0.71元/W区间，TOPCon/HJT技术路线溢价明显（HJT组件报价达0.86元/W）。
• 光伏玻璃：20mm单镀与32mm单镀价格分别为125元/㎡与215元/㎡，行业供需差距较大。

二、行业点评与趋势分析

1. 终端需求疲软与产能过剩
   国内和出口需求旺季表现平淡，叠加上游硅料供应趋于宽松，产业链供需失衡问题加剧。组件厂为规避库存压力，压缩排产，价格内卷再次显现。多晶硅需求下降幅度远超供应增加，库存持续高企，提价承压。

2. 硅料与玻璃“强者恒强”格局
   硅料和光伏玻璃领域头部企业（如新特能源、协鑫科技、福莱特、信义光能）凭借成本控制、技术积累，在现金成本覆盖和盈利水平上显著领先。非头部企业普遍处于亏损状态，行业加速整合。

三、投资建议

短期产业链处于价格底部，需等待需求端改善带动反弹。重点推荐：

• 硅料：新特能源（HK：1799）、协鑫科技（HK：3800）
• 光伏玻璃：福莱特玻璃（HK：6865）、信义光能（HK：0968）

四、免责条款

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