20220601-太平洋-理想汽车-W-02015.HK-理想汽车5月销量点评-单月交付再次破万_优异产品力穿越周期_5页_762kb

理想汽车（02015.HK）总结

核心内容概述

理想汽车在2022年5月实现单月交付11,496辆，同比增长165.9%，环比增长175.9%。1-5月累计交付47,379辆，自上市以来累计交付达171,467辆。公司股价为101.0港元，目标价为157港元，当前市销率（PS）约为3.28倍，显示出一定的投资价值。

主要观点

• 销量表现强劲：理想ONE在5月销量回升，再次突破1万辆，显示出其在市场中的强大竞争力。
• 产品力突出：理想ONE作为单一车型，在新能源汽车市场中表现稳健，其精准的产品定位使其能够穿越较长的产品周期和复杂外部环境。
• 交付能力逐步修复：尽管常州工厂尚未完全恢复，但预计6月疫情缓解后，交付能力将有所改善，后续销量将更加稳定。
• 新车型L9即将上市：L9作为理想汽车第二款车型，预计在Q3上市，搭载自研ADMax智能驾驶系统和增程式动力，进一步增强公司产品竞争力。
• 盈利预测乐观：预计2022年营收为54.09亿元，2023年为81.51亿元，2024年为136.6亿元，净利润从亏损转为盈利，呈现显著增长趋势。

关键信息

销量数据

• 2022年5月：11,496辆
• 1-5月累计交付：47,379辆
• 自上市以来累计交付：171,467辆

股票数据

• 昨收盘：101.0港元
• 目标价：157港元
• 总股本/流通：20.66亿股
• 总市值/流通：2,086亿港元
• 12个月最高/最低价：143.10/69.10港元

投资策略

• 给予“买入”评级，基于公司未来的增长潜力和市场表现。

风险提示

• 乘用车市场恢复不及预期
• 新能源渗透率不及预期
• 疫情对供应链的持续影响

盈利预测与财务指标（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

新车型L9亮点

• 智能化配置升级，搭载ADMax智能驾驶系统，包含两颗NVIDIA Orin-X芯片
• 配备针对中国路况优化的AEB自动紧急制动功能，全系标配
• 采用增程式动力，保持续航优势
• 已登录工信部公告目录及新能源免税车型目录，预计Q3上市

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅超过15%
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

重要声明

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