> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股投资策略周报（0411）总结 ## 核心内容 本周A股市场探底回升，主要受到地缘局势缓和、流动性改善以及一季报业绩预期的推动。科技成长板块表现强劲，市场情绪有所修复。与此同时，美伊局势仍是影响市场的关键外部因素，双方谈判进展存在不确定性，可能在接触、僵持与极限施压之间反复摆动。若相关资产因停火预期快速上行，部分投资者或倾向于止盈，市场整体波动幅度或相对有限。 ## 主要观点 - **美伊谈判动态**：美方与伊朗代表团已抵达伊斯兰堡，谈判可能通过第三方传话形式展开，而非直接会面。双方诉求差异较大，美国更急于结束冲突，而伊朗则更倾向于试探底线。 - **市场风格**：4月中大盘风格或占优，成长价值继续均衡。推荐指数组合包括上证50、沪深300、300质量、300能源、300材料。 - **产业趋势**：科技产业聚焦于人工智能基础设施升级、光模块产品迭代、具身智能平台化及商业航天加速组网。AI算力需求增长，推动相关产业链价格上行。 ## 关键信息 ### 一、美伊谈判进展 - **谈判背景**：美国副总统万斯与伊朗议会议长卡利巴夫团队抵达伊斯兰堡，通过巴基斯坦作为中间人进行谈判。 - **美方诉求**：包括拆除伊朗核设施、承认以色列生存权、限制伊朗导弹计划、停止支持地区武装组织等。 - **伊方诉求**：要求永久停火、美军撤出中东、承认铀浓缩权利、解除所有制裁、控制霍尔木兹海峡、赔偿冲突损失等。 - **谈判前景**：预计谈判将反复，且伊朗可能同步加快武器采购，美国与以色列也可能随时准备再次施压。 ### 二、A股市场表现 - **主要指数**：创业板指、科创50表现较好，分别上涨9.50%和8.62%。 - **行业表现**：通信、电子、机械设备涨幅较大，银行、食品饮料、煤炭表现相对较弱。 - **资金流动**：融资净流入274.8亿元，ETF净赎回332.5亿元，基金发行规模回落。 ### 三、产业赛道趋势 - **人工智能基础设施**：谷歌与Anthropic达成TPU算力合作协议，Meta发布新一代模型Muse Spark，转向闭源模式。 - **光模块产品升级**：谷歌下单1200万只NPO光模块，中国厂商中际旭创、新易盛拿下大额订单。 - **具身智能平台化**：智元发布GenieOperator-2，实现从“看”“说”到“知行合一”的跨越，提升机器人任务成功率。 - **商业航天加速组网**：中国低轨卫星互联网建设进入高频阶段，产业链协同能力显著提升。 - **锂电需求旺盛**：中国新能源汽车出口增长显著，锂矿出口禁令解除前提条件明确，中资锂企谈判进展较快。 ### 四、中观景气分析 - **3月PPI转正**：3月PPI同比转正至0.5%，主要受益于油价上涨及地缘政治风险推升。 - **金银价格上行**：黄金、白银价格周环比分别上涨2.90%和6.42%。 - **半导体需求强劲**：2月全球半导体销售额同比增幅扩大至61.8%，AI算力涨价继续扩散。 - **电力设备景气**：全国重点电厂日均发电量12周滚动同比增幅进一步扩大。 ### 五、资金与ETF动态 - **融资净流入**：融资资金前四个交易日净流入274.8亿元，主要流入电子、通信、机械设备等。 - **ETF净赎回**：股票型ETF总体净赎回280.2亿份，其中信息技术ETF赎回较多。 - **基金发行回落**：新成立偏股类公募基金16.6亿份，环比下降。 ### 六、主题与风向 - **智元发布GenieOperator-2**：新一代具身基座大模型，实现从逻辑推理到精准动作执行的“最后一公里”。 - **动作思维链与异步双系统**：GenieOperator-2采用ACoT-VLA架构，将推理前移到动作空间，实现宏观与微观控制分离。 - **多模态大模型**：HappyHorse或由阿里团队研发，已在海外社交平台注册账号，表现优异。 - **AI眼镜发布**：千问发布新一代旗舰AI眼镜S1，支持热插拔换电技术，最低售价为3499元。 - **超长期特别国债**：第二批625亿元资金支持消费品以旧换新政策。 - **氢燃料航空涡桨发动机**：兆瓦级氢燃料航空涡桨发动机AEP100成功首飞，推动绿色航空发展。 - **稳定币牌照**：首批香港稳定币牌照公布，汇丰银行与碇金融科技获得。 ### 七、国内外重要资讯 - **美国暂停对伊朗的轰炸与袭击**：特朗普同意两周内暂停对伊朗的军事打击，为谈判提供可能。 - **Lumentum产能售罄**：公司预计2028年产能将售罄，本轮周期或持续至少5年。 - **Google Cloud Next '26**：聚焦AI+云基础设施，TPU架构革新成为看点。 - **CoreWeave与Meta合作**：签订210亿美元AI云容量协议，支持Meta AI开发与部署。 - **Anthropic考虑自研芯片**：尚处于早期阶段，可能仅采购而非自研。 ## 风险提示 - 经济数据不及预期 - 政策理解不全面