20230205-南华期货-焦煤焦炭产业周报_补库需求支撑_短期反弹_27页_1mb

南华期货焦煤焦炭产业周报总结

核心内容

本周焦煤与焦炭市场均呈现补库需求支撑，短期反弹的趋势。尽管黑色产业链整体乐观预期有所回调，但终端需求尚未全面启动，钢厂存在现实刚需补库行为，为煤焦价格提供了支撑。整体市场情绪偏弱，但短期内价格下跌空间有限，以震荡反弹为主。

主要观点

• 焦煤：价格在节后出现反弹，主要受补库需求推动。蒙煤通关量回升，但受天气等因素影响，短期仍存在不确定性。澳煤进口利润下降，短期内进口量增长受限。
• 焦炭：价格小幅下跌，但补库需求支撑价格反弹。第三轮提降仍在博弈，焦化厂利润有所改善，钢厂盈利率提高。
• 整体趋势：市场情绪偏弱，但短期价格仍受补库需求支撑，预计震荡反弹。

关键信息

焦煤数据总览

• 2月3日焦煤2305价格：1812元/吨，较上周同期下跌74元/吨
• 2月3日焦煤2309价格：1726元/吨，较上周同期下跌70元/吨
• 焦煤基差：140元/吨，较上周同期拉大
• 蒙3精煤价格：1770元/吨，较上周同期下跌70元/吨
• 沙河驿蒙5价格：2120元/吨，较上周同期微跌15元/吨
• 澳煤进口利润：-532元/吨，较上周同期下降112元/吨
• 洗煤厂精煤库存：149.99万吨，较上周同期下降2.08%
• 总库存：2299.37万吨，较上周同期下降3.86%
• 钢厂与焦化厂库存：均有所下降，但仍有补库需求
• 焦煤05-09价差：86元/吨，较上周同期下降4元/吨

焦炭数据总览

• 2月3日焦炭2305价格：2757元/吨，较上周同期下跌132元/吨
• 2月3日焦炭2309价格：2641元/吨，较上周同期下跌125元/吨
• 焦炭基差：124元/吨，反映一轮提降预期
• 日照港准一级焦炭价格：2700元/吨，较上周同期上涨30元/吨
• 独立焦化企业吨焦平均利润：-89元/吨，较上周同期下降132元/吨
• 钢厂盈利率：34%，较上周同期提高14个百分点
• 焦炭总库存：913.70万吨，较上周同期微增0.52%
• 焦炭总库存/日均铁水产量：8.05，较上周同期略有上升
• 焦炭05-09价差：117元/吨，较上周同期下降8元/吨

下周关注重点

• 焦煤矿复产情况
• 终端工地复工补库情况
• 唐山天气污染限产情况
• 焦炭第三轮提降博弈
• 澳煤进口利润变化
• 钢厂与焦化厂补库情况
• 成材现货能否转为下跌

策略跟踪

• 1月30日开盘价2925做空焦炭2305，建议2月6日开盘价止盈。

风险提示

• 煤矿放假情况
• 蒙煤通关情况
• 钢厂铁水产量
• 焦化厂复产情况
• 澳煤进口利润
• 焦炭第三轮提降
• 成材需求预期证伪

数据频率与来源

• 数据来源：钢联、南华研究
• 数据频率：周、月、日等

结论

综合来看，虽然黑色产业链乐观情绪有所转弱，但由于钢厂与焦化厂存在补库需求，焦煤与焦炭价格短期内仍以震荡反弹为主。市场需密切关注蒙煤通关情况、澳煤进口利润变化以及唐山限产对铁水产量的影响。