20150622-中国银河-国际经济周报第209期_欧元区经济景气指数下降_15页_933kb

欧元区经济景气指数下降

核心内容

本报告分析了2015年6月15日至6月22日期间国际及主要经济体的经济动态，重点探讨了美联储政策、美国经济数据、欧元区经济状况及新兴市场动向。

主要观点

美联储政策动态

• 利率决议：美联储维持关键利率在0-0.25%不变，15位委员认为年内加息，2位认为2016年加息。
• 加息信号：尽管就业市场强劲，但通胀尚未达到目标，因此未加息。但美联储暗示正接近加息，预计2015年底可能加息25至50个基点。
• 经济预期：下调2016年底联邦基金利率预期至1.625%，2017年预期降至2.875%。同时上调2015年GDP预期至1.8-2.0%，并下调失业率预期至5.2-5.3%。
• 影响：美元指数震荡，金价与银价上涨，原油跌幅收窄，美债收益率差扩大。

美国经济动态

• 营建许可与新屋开工：5月营建许可升至127.5万户，创2007年8月以来新高；新屋开工年化月率下跌11.1%至103.6万户，但累计达最佳水平。
• NAHB房价指数：6月升至59.0，为去年9月以来最高，显示楼市复苏。
• 工业产出：5月工业产出下跌0.2%，主要受能源产业和美元强势影响。
• 失业数据：6月13日当周初请失业金人数降至26.7万，劳动力市场强劲复苏。

欧元区经济状况

• ZEW经济景气指数：6月欧元区指数跌至53.7，连续两个月下降，为四个月最低；德国指数跌至31.5，创去年11月以来最低。
• 建筑业产出：4月建筑业产出月率增长0.3%，但土木工程业产出月率意外下跌1.8%，显示经济复苏缓慢。
• 希腊债务问题：对欧元区经济造成冲击，引发投资者信心下降。

日本经济表现

• 出口数据：5月出口年率增长2.4%，但连续第二个月下滑，外部需求疲软影响经济增长。
• 进口与贸易：由于能源价格下降，进口年率下滑8.7%，贸易逆差为2160亿日元。
• 经济展望：尽管年初企业资本支出拉动增长，但出口连续下降可能抑制本季度增长。

新兴经济体动态

• 俄罗斯：央行连续第四个月降息100个基点至11.5%，以应对经济放缓和通胀压力。预计2016年GDP将萎缩3.2%，若油价维持在70美元/桶，可能实现0.7%增长。
• 印尼：央行维持基准利率在7.5%不变，预计全年经济增长5%，主要受财政预算落实、贷款增加和基建项目推动。

关键信息

• 美联储：维持利率不变，但暗示接近加息，未来数月可能逐步加息。
• 美国：楼市复苏拉动经济增长，但工业产出受能源和美元影响。
• 欧元区：ZEW指数下降，显示经济复苏受阻，希腊债务问题影响显著。
• 日本：出口连续下滑，外部需求疲软，经济复苏面临挑战。
• 俄罗斯与印尼：央行采取宽松政策以刺激经济，通胀压力缓解，但经济增长乏力。

附录信息

• 附表1：美国经济指标，包括营建许可、新屋开工、失业率等。
• 附表2：其他主要国家核心经济指标，如GDP、CPI、失业率等。
• 附表3：主要新兴经济体经济指标，包括GDP、CPI等。
• 附表4：部分新兴经济体重要经济数据及事件，如印度、印尼、巴西等。

作者信息

• 潘向东：中国银河证券首席经济学家，拥有丰富经验。
• 周世一：宏观经济研究员，中国人民大学博士。
• 刘娟秀：宏观经济研究员，英国格拉斯哥大学博士。

联系方式

• 中国银河证券研究部：提供详细经济分析报告。
• 机构联系方式：北京、上海、深圳、广州及海外联系方式。

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