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公司2018年上半年业绩总结

核心内容概述

公司2018年半年度报告发布，显示其主营业务稳步推进，盈利能力显著提升。2018年上半年实现营业收入18.10亿元，同比增长21.47%；归母净利润0.11亿元，同比增长242.86%。整体业绩表现亮眼，展现出良好的增长势头和盈利能力。

主要观点与关键信息

财务表现

• 营业收入：2018年上半年为18.10亿元，同比增长21.47%。
• 归母净利润：2018年上半年为0.11亿元，同比增长242.86%。
• 毛利率：提升至36.04%，较2017H1的33.91%增长2.13个百分点。
• 净利率：提升至2.46%，较2017H1的1.04%增长1.42个百分点。
• 期间费用率：保持平稳，为32.22%，其中销售费用率上升1.01个百分点，管理费用率下降1.07个百分点，财务费用率上升0.10个百分点。

业务发展

• A6业务：稳步推进，与链家的合作显著助力业绩增长。
• 速美业务：体系建设不断完善，线上线下店面数量持续增加，管理及客户满意度提升。
• 家装业务：2018H1实现营收16.05亿元，同比增长19.99%，占总营收的88.68%。
• 精工装业务：实现营收0.11亿元，同比增长2594.39%，占总营收的0.59%。
• 公装业务：实现营收1.63亿元，同比增长29.64%，占总营收的9.02%。
• 特许加盟业务：营收348.27万元，同比减少12.14%，占比0.19%。
• 商品销售收入：655.25万元，同比减少3.69%，占比0.36%。
• 服务收入：0.18亿元，同比增长19.00%，占比0.99%。

市场拓展与承客能力

• 线下门店：截至2018H1，公司共开设A6门店、速美门店和服务商店232家，较2017年末增加10家。
• 线上平台：与四大搜索引擎平台签署合作框架，与天猫、淘宝、京东等达成战略合作，同时完成微官网、官方APP、微商城和小程序的开发，提升线上承客能力。

财务预测与估值

• 预计归母净利润：2018-2020年分别为2.93亿元、3.74亿元、4.69亿元，同比增长分别为34.8%、27.6%、25.3%。
• EPS：2018-2020年分别为1.12元、1.42元、1.78元。
• PE估值：当前股价对应2018-2020年PE分别为15.9倍、12.5倍、9.9倍。
• 推荐评级：维持“推荐”评级，表明公司未来表现被看好。

风险提示

• 主要风险：地产销售下滑、业务拓展不及预期等。

财务摘要

主要财务比率

总结

公司2018年上半年业绩表现强劲，收入和利润均实现大幅增长。A6和速美业务成为主要增长点，家装业务贡献了大部分营收。线上与线下渠道同步拓展，提升了承客能力。财务预测显示公司未来三年仍将保持稳定增长，估值合理，维持“推荐”评级。但需关注地产销售下滑及业务拓展不及预期等风险因素。