20250915-国金证券-宏观专题研究报告_水牛_之后_把握转型中的确定性_12页_1mb

8月A股市场出现强劲上涨，主要得益于全球流动性泛滥、国内系统性风险化解以及短期情绪催化剂。9月初A股小幅调整，可能反映资金对时点的短期波动，但长远来看，融合基本面重估的“慢车”行情正在推进。

当前市场支撑因素包括监管支持、充裕资金（如居民存款搬家潜力和外部资金流入）。已入场投资者无需急于离场，因市场组合上涨可持续。未入场投资者应保持耐心，等待基本面改善后机会。市场下跌时不必恐慌，因系统性风险逐步化解。

投资建议三方面：1）高股息资产、实物资产和黄金，以应对全球滞胀；2）科技板块，捕捉创新突破；3）中国转型机会，聚焦出海、产业升级和下沉消费企业。

风险包括数据滞后和政策超预期变化。建议投资者关注长期基本面驱动，避免短期波动，控制在合理配置中。总体而言，A股正迈向更持久的估值修复，需耐心等待基本面改善驱动的“慢车”。