20250415-山西证券-电子周跟踪_美国短期豁免对等关税_把握不确定性下的确定性机会_14页_1mb

电子行业周跟踪总结（20250407-20250411）

核心内容概述

本周（2025年4月7日至4月11日），电子行业整体表现承压，申万电子指数下跌3.89%，Wind半导体指数下跌0.73%。尽管国内市场整体下跌，但外围市场如费城半导体指数却上涨10.93%，显示全球半导体市场存在结构性差异。在细分板块中，模拟芯片设计、半导体设备和半导体板块表现相对较好，分别上涨6.04%、2.23%和0.56%。个股方面，凯德石英、石英股份、圣邦股份等涨幅居前，而宸展光电、致尚科技、精研科技等跌幅较大。

主要观点

1. 美国对等关税政策对行业的影响

• 短期豁免：美国宣布对手机、PC、服务器、半导体等产品豁免“对等关税”，短期内缓解了部分企业成本压力。
• 不确定性：尽管有豁免，但后续政策仍存在不确定性，需警惕贸易摩擦升级的风险。
• 供应链冲击：多家芯片厂暂停报价，价格波动加剧，终端采购计划受阻，生产延期风险上升。

2. 国内企业表现

• 业绩增长：多家电子企业披露2024年业绩，如通富微电、澜起科技、中科蓝讯等均实现不同程度的营收和利润增长。
• 行业机会：分析师认为，中美贸易摩擦背景下，国产自主可控及行业创新升级是电子板块的长期确定性机会，建议关注AI芯片、光刻机、先进封装等方向。

3. 行业动态与政策变化

• 原产地认定：中国半导体行业协会发布新规，明确“集成电路”的原产地认定以“晶圆流片工厂”所在地为准。
• 技术发展：NAND价格预计在Q2看涨，国产设备技术突破密集落地，显示行业技术进步趋势。
• AI进展：OpenAI推出ChatGPT长记忆功能，推动AI代理应用发展。

关键信息

1. 市场表现

• 上证指数：-3.11%
• 深圳成指：-5.13%
• 创业板指：-6.73%
• 科创50：-0.63%
• 申万电子指数：-3.89%
• Wind半导体指数：-0.73%
• 费城半导体指数：+10.93%
• 台湾半导体指数：-6.27%

2. 个股涨跌幅

涨幅前五：

• 凯德石英：+52.94%
• 石英股份：+42.01%
• 圣邦股份：+24.65%
• 华岭股份：+21.18%
• 纳芯微：+21.05%

跌幅前五：

• 宸展光电：-22.04%
• 致尚科技：-20.00%
• 精研科技：-18.91%
• 中石科技：-18.60%
• 鸿合科技：-18.30%

3. 数据跟踪

• 全球半导体销售额：全球半导体月度销售额及增速有所波动。
• 分地区销售额：北美、日本等地半导体设备销售额呈现不同趋势。
• 硅片出货面积：全球硅片出货面积数据反映行业供需变化。
• NAND与DRAM价格：NAND现货均价和DRAM现货均价显示存储器市场存在上涨预期。
• 封装材料进出口：封装材料进出口数据及均价显示供应链调整压力。

4. 行业新闻

• 美国对等关税：美国对部分电子产品实施对等关税豁免，缓解了部分企业的成本压力。
• 苹果供应链调整：为应对关税，苹果紧急空运产品至美国，避免成本转嫁。
• 谷歌TPU更新：谷歌推出第七代TPU“Ironwood”，支持FP8计算，提升AI性能。
• 中国原产地认定：中国半导体行业协会明确集成电路原产地认定规则，便于出口报关。

投资建议

• 短期机会：美国短期豁免对等关税，对果链、英伟达链等企业有利。
• 长期关注：建议关注国产自主可控及行业创新升级，如AI芯片、光刻机、先进封装等领域。
• 风险提示：需警惕下游需求回暖不及预期、技术突破不及预期、产能瓶颈及外部制裁升级等风险。

风险提示

• 下游需求回暖不及预期
• 技术突破不及预期
• 产能瓶颈
• 外部制裁升级

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市
• 风险评级：A、B

分析师信息

• 分析师：高宇洋
  执业登记编码：S0760523050002
  邮箱：gaoyuyang@sxzq.com

• 研究助理：董雯丹
  邮箱：dongwendan@sxzq.com

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