20250915-银河期货-_粕类日报_不确定性增多_盘面回落压力增加_4页_1mb

粳类日报 2025年9月15日总结

行情回顾

今日粕类品种中，豆粕和菜粕盘面呈大幅回落，主要受豆粕成本端变动有限和后续供应改善压力影响。美豆盘面小幅回落，国际市场不确定性增加，但中国远期大豆需求支撑价格。

基本面分析

• 美豆基本面：旧作库存小幅上调，出口及压榨完成良好；新作产量略增，供应端略有增加，库存压力上升，对价格影响有限。
• 南美大豆：产量预计增加，巴西卖货进度偏慢，出口空间充足，价格压力存在；阿根廷出口关税下调可能缓解部分压力。
• 国内情况：豆粕开机率高，库存维持高位，供应充足，需求弱化；菜粕开机率下降，库存较低但需求转弱，整体供需宽松。

逻辑分析

豆粕月间价差大幅回落，受远期供应增加影响；菜粕同样回落，但波动相对有限。宏观因素扰动减少，但不确定性仍存，预计粕类价格以震荡为主，深跌空间有限。

交易策略

• 单边：建议豆粕05合约逢低布局多单。
• 套利：MRM05价差逢低布局多单。
• 期权：买入看涨期权。
  观点仅供参考，不作为买卖依据。