20241230-国投期货-菜系周报_菜粕持续反弹_菜油宽幅震荡_8页_1mb

菜粕与菜油市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了国内菜系（菜籽、菜油、菜粕）的市场动态，包括国内外市场数据、贸易政策影响及期货行情走势，旨在为投资者提供操作建议与市场判断。

主要观点与关键信息

一、加拿大市场周度数据

• 农户销售：第二十周销售30万吨，较上周有所减少。
• 作物年度累计销售：已达818万吨，高于五年均值。
• 商业库存：较上周下降8.7万吨至130万吨，仍低于五年均值。
• 周度压榨：为19.9万吨，累计压榨460.8万吨，高于五年均值。
• 周度出口：为19万吨，低于五年均值；但累计出口439万吨，较五年均值显著增多。

二、中加贸易冲突影响

• 自2024年9月起，中国商务部对加拿大菜籽启动反倾销调查，中加双方采取相互制裁措施。
• 2025年初，中国未向加拿大订任何菜籽买船，转而加强与俄罗斯等国的合作，以降低对单一国家的依赖。
• 贸易冲突的持续性对市场造成一定影响，但短期内未出现新的政策变化。

三、期货行情分析

• 菜粕：上周上涨3.87%，呈现底部震荡反弹趋势。
• 菜油：上周上涨1.28%，维持宽幅震荡格局。
• 价差情况：菜粕1-5、5-9、9-1价差均呈现震荡态势，显示市场缺乏明确方向。
• 菜油价差：1-5、5-9、9-1价差同样处于宽幅震荡区间，反映市场不确定性。

四、现货行情

• 现货市场周度行情数据加载失败，但整体表现显示菜粕现货成交尚可，贸易商基差报价相对坚挺。
• 菜油现货均价走势未明确，需结合具体数据进一步分析。

五、国内压榨与库存情况

• 开机率：全国菜籽开机率处于正常水平，显示加工活动稳定。
• 沿海油厂库存：菜籽库存相对宽松，表明供应充足。
• 菜粕库存：国内总库存及油厂库存均显示供应压力不大，颗粒粕库存（南通）保持稳定。
• 菜油库存：沿海及华东地区库存水平较高，反映市场需求疲软。

策略展望

• 菜粕：当前市场呈现反弹趋势，但单向上涨难以持续，建议保持观望态度。
• 菜油：市场仍处宽幅震荡状态，操作机会有限，建议以观望为主。

操作评级

• 菜粕：★★★（具备较为明晰的上涨趋势，仍具备投资机会）
• 菜油：★★★（具备较为明晰的上涨趋势，仍具备投资机会）

作者信息

• 分析师：宋腾
• 执业编号：F03135787 Z0021166
• 联系方式：010-58747784
  邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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