20210423-国都期货-黑色金属晨报_去库不及预期_投机情绪或降温_7页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2021年4月23日前后铁矿石和螺纹钢的市场表现，探讨了现货价格、库存变化、供需关系及宏观政策对市场的影响。报告指出，尽管美元指数走低推动铁矿石价格上涨，但基本面仍显疲软，市场走势可能震荡。螺纹钢价格受供应宽松影响，价格支撑减弱，存在降价风险。

主要观点

铁矿石市场

• 现货价格：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价1,239元/湿吨，与主力合约基差为+262.64元/吨；普氏62%铁矿石指数报183.60美元/吨，较前一交易日下跌1.16%。
• 库存变化：港口库存增至13,315.37万吨，较前一周增加216.55万吨；日均疏港量为290.01万吨，环比增加9.10万吨。
• 供应与需求：澳洲巴西发货量环比增加383.4万吨，但到港量减少43.6万吨；钢厂进口矿库存天数增加至29天，库存偏高。
• 基本面分析：进口矿供应增加，需求受限于限产政策，基本面不及成材，预计走势震荡。
• 操作建议：建议投资者观望，关注供应预期变化。

螺纹钢市场

• 现货价格：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为5150元/吨，与活跃合约基差为-62元/吨。
• 库存变化：钢材总库存量2401.8万吨，周环比减少93.27万吨；钢厂库存减少31.81万吨，社会库存减少61.46万吨。
• 产量数据：3月国内粗钢产量9402万吨，同比增长19.1%；4月上旬重点钢企粗钢日均产量环比增长2.88%。
• 供需关系：尽管3月后高炉限产严格，但部分产能转移至电炉，整体供应宽松，钢价承压。
• 限产预期：国内环保限产政策仍偏严，河北限产或蔓延至其他地区，供应增量空间有限。
• 操作建议：若供应预期未能实现，存在降价风险，建议关注。

关键信息

宏观政策

• 国家主席习近平在气候峰会上强调碳达峰、碳中和目标，并宣布启动全国碳市场上线交易。
• 国家能源局提出2021年煤炭消费比重下降至56%以下，电能占终端能源消费比重提升至28%。

供应与需求

• 铁矿石供应增加，但需求因限产而受限，基本面疲软。
• 螺纹钢供应宽松，价格支撑减弱，存在降价风险。

数据支持

• 铁矿石：基差、库存、日均疏港量、进口矿与国产矿价差、BDI和BCI指数。
• 螺纹钢：基差、库存、产量、高炉与电炉开工率、比价走势。

图表与数据来源

• 图1至图22展示了铁矿石和螺纹钢的价格、基差、库存、成交量、持仓量、比价走势等关键数据。
• 数据来源包括wind、国都期货研究所等。

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师，具备丰富的衍生品研究和投资经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，具有全球视野和本土智慧，致力于为客户提供全方位的专业投研服务。

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