20210423-国都期货-橡胶晨报_橡胶冲高万四一线_上方压力增强_4页_242kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年4月23日天然橡胶市场的行情走势，并对未来的市场趋势提出了操作建议。整体来看，橡胶价格在万四一线冲高，但上方压力增强，市场进入反复测试底部的阶段。

行情回顾

• 沪胶主力2109合约：4月22日报收13990元/吨，夜盘报收13985元/吨，涨幅为0.58%。
• INE20号胶主力2106合约：报收11055元/吨，夜盘报收11080元/吨，涨幅为0.41%。
• 国际天胶价格：
  • 泰国STR20：1695美元/吨（+15）
  • 马来西亚SMR20：1675美元/吨（0）
  • 印度尼西亚SIR20：1650美元/吨（0）
• 国内现货价格：
  • 云南全乳胶SCR5：13400元/吨（+200）
  • 越南SVR3L：13150元/吨（+250）
  • 泰三烟片RSS3：19850元/吨（-50）

主要观点

供应端

• 泰国：南部开割率约为20%-30%，预计近期降雨增多，宋干节后将有更多开割，供应预期增强。
• 印尼：已全面开割，随着物候条件好转，原料供应预计逐步增加。
• 越南：3月橡胶出口量同比大增131%，预计4月底开割，5月将大幅上量。
• 中国：云南产区部分开割，但受干旱和白粉病影响，全面开割预计在五月初。海南产区预计4月下旬全面开割，5月将大幅上量。

需求端

• 全球经济复苏受阻：海外疫情再次大爆发，影响需求恢复。
• 国内需求：轮胎企业开工率高位略有下行，但汽车销售预期维持高增长。

成本端

• 原料价格震荡下行：由于高价原料刺激割胶，供应预期放量，原料价格呈现下行趋势，成本端支撑减弱。

市场趋势

• 橡胶价格冲高至万四上方，但上方压力增强，市场进入反复测试底部阶段。
• 13500元/吨附近可少量试多，但需警惕供应增加带来的价格承压。

关键信息

• 操作建议：短期可关注13500元/吨附近的支撑位，少量试多。
• 库存情况：青岛保税区库存及交易所库存数据表明市场库存水平对价格有一定影响。
• 价差分析：RU1-9合约价差和RU9-5合约价差反映市场对未来供需预期的变化。

图表说明

• 图1：沪胶主力合约走势，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图2：日胶活跃合约走势，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图3：天然橡胶市场价格，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图4：合成橡胶市场价格，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图5：青岛保税区库存，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图6：交易所库存，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图7：橡胶进口数据，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图8：RU1-9合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图9：RU9-5合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图10：活跃合约基差，数据来源：wind、国都期货研究所

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校。
• 研究团队秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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