20250316-华泰期货-宏观大类周报_关注美联储议息会议_12页_1003kb

研究院FICC组总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院FICC组发布，主要分析了当前国内外宏观经济、市场动态及政策影响，涵盖商品期货、股指期货、外汇市场、利率市场、权益市场等多个领域。报告提供了市场分析、核心观点、风险提示、近期重大事件及各类图表数据，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 商品期货策略：建议对贵金属、黑色建材进行买入套保；对股指期货也建议买入套保。
• 市场情绪：国内市场情绪积极，两会政策导向对商品市场有利。
• 政策影响：国内供给侧政策持续发力，重点关注钢铁、铜等重点行业的产能退出。
• 外部风险：特朗普政府对华加征关税，加剧国际贸易紧张局势，需警惕其对市场情绪的冲击。
• 黄金表现：黄金的确定性较强，特朗普政策的不确定性支撑金价。
• 经济数据：美国CPI、PPI等数据有所回落，但核心CPI仍维持高位；中国金融数据表现强劲，M2增速稳定，贷款规模扩大。

关键信息

国内政策与市场

• 两会闭幕后，政策基调积极，财政和货币政策有所放松。
• 赤字率上调至4%，CPI目标下调至2%，体现政策更务实。
• 专项债、地方债务置换、特别国债等政策释放政府信用扩张信号。
• 央行暗示可能降准降息，有利于市场流动性改善。
• 黑色建材板块对政策敏感度高，有色板块供应偏紧。

国际贸易环境

• 特朗普政府对钢铁和铝加征25%关税，引发多国反制。
• 加拿大菜籽油和油渣饼被加征高额关税，影响中国进口来源。
• 美国威胁对法国葡萄酒和香槟加征关税，国际贸易不确定性增加。
• 日本对大米的高关税引发美国对等报复，影响双边贸易关系。

市场动态

• 外资加速回流中国资产，韩国投资者对内地及香港股市净买入显著。
• 中国证监会加强打击虚假信息和非法荐股，维护市场秩序。
• 美国密歇根大学消费者信心指数连续下滑，显示经济预期疲软。
• 美国短期支出法案通过，维持政府运转至2025财政年度结束。

风险提示

• 地缘政治风险：能源板块可能因国际局势而上行。
• 全球经济下行风险：需警惕全球经济超预期下行对风险资产的冲击。
• 美联储政策风险：若超预期收紧货币政策，将对风险资产产生下行压力。
• 海外流动性风险：可能对市场造成冲击。

近期重大事件一览

• 3月10日-11日：两会闭幕，政策积极。
• 3月13日：美国短期支出法案通过，维持政府运转。
• 3月14日：美国密歇根大学消费者信心指数初值下滑。
• 3月15日：中国3月官方PMI数据发布。
• 3月20日：中国对加拿大菜籽油加征关税。
• 3月24日：欧元区1月调和CPI终值及美国3月密歇根大学消费者信心指数初值发布。
• 3月25日：美国2月ADP就业数据发布。
• 3月27日：欧元区2月经济景气指数发布。
• 3月28日：美国2月非农数据发布。
• 3月29日：欧元区3月经济景气指数发布。
• 3月30日：美国3月PMI初值发布。
• 3月31日：中国3月官方PMI数据发布。

数据来源

• 所有图表及数据均来自Wind和华泰期货研究院。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议。

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