20210304-建信期货-股指_通胀预期升温_短期风险加大_4页_531kb

报告摘要

宏观金融研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货宏观金融研究团队发布，分析了近期市场面临的多重风险因素，主要包括通胀预期升温、防泡沫与防风险政策对市场情绪的影响，以及由此引发的短期市场波动风险。

主要观点

1. 股市表现

股市大跌：整体股市下跌 2.05%，接近失守3500点。
板块表现：电气设备、食品饮料、休闲、有色、医药板块跌幅较大，分别下跌 5.92%、4.92%、3.92%、3.71%、3.45%。
期货市场：中证500跌幅相对较小，显示市场对高估值板块的调整压力较大。

2. 通胀预期升温

疫情拐点：美欧等主要经济体自1月份起疫情出现拐点，拜登表示美国将在5月底前实现全民接种，经济复苏节奏加快。
OPEC+减产：OPEC+考虑将减产延长至4月，推动油价上涨，进一步加剧通胀预期。
五年期损益平衡通胀率：美国五年期损益平衡通胀率一度突破 2.5%，创2008年以来新高。
影响：通胀预期升温引发估值调整压力，同时推动政策收紧预期，对市场情绪产生负面影响。

3. 防泡沫与防风险政策打击市场情绪

郭树清表态：国内房地产领域泡沫较大，强调金融业防风险，指出市场利率可能回升。
地产调控政策：深圳、上海、杭州、无锡等地相继出台地产调控政策，进一步强化防泡沫、防风险的市场氛围。
香港印花税调整：2月24日，香港将股票交易印花税提高至 0.13%，3月2日表示可能进一步提高，对国内市场情绪造成联动影响。

4. 短期风险加大

美国经济复苏：随着疫苗推广和疫情好转，美国经济复苏将加快，通胀回升是确定性事件。
美联储政策转向：经济复苏可能带动就业回升，从而促使美联储货币政策转向，历史上政策转向往往引发市场剧烈调整。
国内市场压力：在经济复苏尚不稳固的情况下，政策需留出空间以应对风险，市场估值偏高可能引发板块轮动，导致市场大幅波动。
整体趋势：短期市场风险加大，股市预期呈现震荡走势。

关键信息

研究团队成员：
- 董彬：020-60635731，dongb@ccbfutures.com，资格号：F3054198
- 何卓乔：020-38909340，hezq@ccbfutures.com，资格号：F3008762
- 黄雯昕：020-60635739，huangwx@ccbfutures.com，资格号：F3051589
- 陈浩：020-60635726，chenhao@ccbfutures.com，资格号：F3048622
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