20211008-广州期货-一周集萃—贵金属_非农偏弱不改Taper预期_贵金属震荡偏空_8页_1mb

贵金属市场一周总结

核心内容

本周贵金属市场整体呈现震荡偏空格局，黄金价格小幅下跌，白银价格则有所上涨。内盘方面，沪金和沪银期货主力分别上涨1.16%和3.26%，而外盘COMEX黄金期货主力微跌0.07%，COMEX白银期货主力上涨0.66%。市场波动主要受到美国非农数据不及预期、债务上限问题解决进展以及全球通胀预期变化等多重因素影响。

主要观点

• 黄金走势：本周金价宽幅震荡，国庆节后内盘高开，但周五因非农数据公布后美元指数波动加剧，金价回落。尽管非农数据不佳，但市场仍预计年底前启动Taper（缩减购债）的可能性较大，对金价形成一定压力。
• 白银走势：白银价格整体震荡上行，受益于前期下跌后的补涨需求，同时市场对通胀预期升温也起到支撑作用。
• 债务上限问题：美国债务上限问题在周五取得突破性进展，参议院通过了短期提高债务上限的协议，将债务上限延长至12月3日，缓解了市场对美债违约的担忧。
• 非农数据影响：美国9月非农数据大幅不及预期，仅新增19.4万就业，低于预期的50万，但失业率降至4.8%，仍好于预期，对金价形成短期利空。
• 资金面变化：配置型资金在贵金属市场中分化，黄金ETF持仓持续下降，而白银ETF持仓有所增加。投机性资金则反映贵金属市场情绪升温。
• 市场展望：未来一周，G20财长和央行行长会议、IMF和世界银行年会等重要会议将召开，市场波动或加剧，贵金属整体维持震荡偏空格局。需关注美国9月CPI、PPI、零售销售及消费者信心指数等数据。

关键信息

价格表现

资金面动态

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓延续2020年8月以来的下降趋势。
• 白银ETF持仓：全球最大白银ETF（SLV）持仓量较上周初增加246.03吨。
• 投机持仓：COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加25719手至67841手；COMEX白银期货投机性净多头头寸增加1112手至4630手。

市场展望

• 重要会议：G20财长和央行行长会议、IMF和世界银行年会、IIF年会等将发布多项经济数据和政策动向，可能加剧市场波动。
• 操作建议：建议投资者逢低轻仓布局多金银比策略。

贵金属相关数据

• 通胀预期：美国8月核心PCE物价指数同比增长3.6%，创30年新高，推动市场对通胀的担忧。
• 就业数据：美国9月非农数据不及预期，但失业率好于预期，对金价形成利空。
• 市场情绪：短期投机性资金情绪升温，贵金属市场波动性增强。
• 内外盘价差：内外盘金银比价、沪金与黄金t+d价差、沪银与白银t+d价差等数据反映市场对贵金属的配置与投机情况。

联系信息

• 研究员：
  • 李代：期货从业资格F03086605，投资咨询资格Z0016791，邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn
  • 胡岸：期货从业资格F03086901，投资咨询资格Z0016570，邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn
• 研究中心电话：（020）22139858
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
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总结

本周贵金属市场整体震荡偏空，黄金价格小幅下跌，白银价格则因补涨需求上涨。市场波动主要受到非农数据不及预期、债务上限问题解决进展及通胀预期变化的影响。未来一周，多重重要会议和经济数据发布可能加剧市场波动，建议投资者关注金银比策略，合理配置仓位。