20260428-申万宏源-一季度主动权益规模反超指数_电力设备_通信被显著增持_26Q1主动权益基金季报分析_11页_4mb

报告摘要

2026年一季度主动权益基金季报分析总结

核心内容

2026年一季度，主动权益基金规模反超指数基金，显示出市场对主动管理产品的偏好有所增强。同时，基金经理在投资策略和行业配置上呈现出明显的调整趋势，减持消费、科技板块，增持周期和先进制造板块。此外，新发基金规模回暖，部分基金公司如永赢、广发在管理规模上增长显著，而中庚基金则在业绩表现上领先。

主要观点

规模变化：
- 主动权益基金规模从2025年第四季度的约3.85万亿元上升至约3.88万亿元，增幅为0.64%。
- 同期指数基金规模大幅下降，从4.54亿元降至3.52亿元，降幅达22.55%。
- 永赢、广发基金在一季度管理规模增长明显，均超过200亿元。
业绩表现：
- 一季度主动权益基金整体业绩大致持平，约42.9%的产品取得正收益，收益率中位数为-0.96%。
- 211只基金产品取得超过10%的回报，其中广发远见智选A、永赢高端装备智选A等表现突出。
- 中庚基金是2026年一季度主动权益基金产品平均业绩表现最好的基金公司，平均收益率达3.00%，其中中庚价值灵动灵活配置收益率为11.50%。
行业配置变化：
- 主动权益基金重仓股在一季度减持消费、科技，转而加仓周期、先进制造板块。
- 电子行业是重仓股配置比例最高的行业，但也是减持最明显的行业，减持幅度达1.92%。
- 通信行业是增持最显著的行业，增持幅度达2.44%。
- 剔除行业主题基金后，先进制造板块的重仓股占比显著上升，而科技和消费板块下降幅度较大。
仓位调整：
- 主动权益基金整体股票仓位下降至86.12%，港股仓位也有所下降，但港股基金的港股仓位上升。
- 沪深300的配置比例下降最明显，中证500、中证1000、科创板的配置比例有所上升。
新发与持营：
- 新发基金规模明显回暖，广发研究智选A是本季度发行规模最大的主动权益基金，发行规模达72.21亿元。
- 广发基金是新发规模最大的基金公司，发行5只主动权益产品，规模达134.35亿元。
- 建设银行作为托管行，其托管的主动权益基金规模最大，达209.54亿元。

关键信息

规模变化

主动权益基金：规模从3.85万亿元上升至3.88万亿元，增幅0.64%。
指数基金：规模从4.54亿元下降至3.52亿元，降幅22.55%。
规模增长显著：永赢、广发基金在一季度管理规模增长明显，均超过200亿元。

业绩表现

整体业绩：一季度主动权益基金业绩与上季度大致持平，42.9%的产品取得正收益，收益率中位数为-0.96%。
最佳表现基金：广发远见智选A、永赢高端装备智选A等基金表现突出，收益率超过20%。
最佳基金公司：中庚基金平均收益率达3.00%，其中中庚价值灵动灵活配置收益率为11.50%。
部分基金表现：一季度绩优产品在4月延续良好表现，但也有部分产品遭遇小幅回撤。

行业配置

减持行业：消费、科技、电子等行业被明显减持。
增持行业：通信、电力设备、基础化工等行业被明显增持。
行业占比变化：剔除行业主题基金后，先进制造板块占比上升，科技和消费板块下降。

仓位调整

股票仓位：一季度股票仓位下降至86.12%，降幅1.67%。
港股仓位：港股仓位下降至12.23%，降幅0.96%，但港股基金港股仓位上升至91.53%。
重仓股配置：沪深300配置比例下降至46.92%，中证500、中证1000、科创板配置比例上升。

新发与持营

新发基金：新发规模明显回暖，广发研究智选A是本季度发行规模最大的主动权益基金，发行规模达72.21亿元。
基金公司：广发基金是新发规模最大的基金公司，发行5只主动权益产品。
托管行：建设银行托管的主动权益基金规模最大，达209.54亿元。

结构清晰

1. 基金一季报投资展望

关键词：消费、科技、冲突、创新是基金经理普遍关注的内容。
趋势关键词：修复、回升、复苏。
行业板块关键词：消费、科技、煤炭。
主题关键词：能源、算力、新能源。
事件关键词：冲突、战争、油价等。

2. 业绩与规模维度

规模变化：主动权益基金规模反超指数基金，永赢、广发基金增长显著。
业绩表现：一季度主动权益基金整体业绩大致持平，42.9%的产品取得正收益，中庚基金表现最佳。
行业配置：减持消费、科技，增持周期、先进制造板块。
仓位调整：股票仓位下降，港股仓位下降，但港股基金港股仓位上升。
新发与持营：新发基金规模回暖，广发基金是新发规模最大的基金公司。

3. 基金公司维度

中庚基金：一季度业绩表现最佳，平均收益率达3.00%。
永赢、广发基金：规模增长显著，成为市场关注的焦点。
易方达基金：仍是规模最大的主动权益管理公司，旗下有95只主动权益产品。

总结

2026年一季度，主动权益基金规模反超指数基金，显示出市场对主动管理产品的偏好。基金经理在投资策略和行业配置上进行了调整，减持消费、科技板块，增持周期、先进制造板块。部分基金公司如永赢、广发在规模增长上表现突出，而中庚基金在业绩表现上领先。新发基金规模回暖，广发研究智选A是本季度发行规模最大的主动权益基金。整体来看，主动权益基金在一季度展现出一定的调整和优化，为后续市场表现奠定了基础。

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