20221125-瑞达期货-沪锡市场周报_宏观宽松提振情绪_锡价预计震荡偏强_12页_1mb

沪锡市场周报总结（2022.11.25）

核心内容概览

本周沪锡市场在宏观政策利好和原料供应紧张的双重影响下，整体呈现震荡偏强走势。市场情绪受到美联储加息放缓和中国央行释放降准信号的提振，同时，全球锡市库存变化、精锡产量及进口窗口等因素也对价格走势产生重要影响。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 宏观环境：美联储放缓加息节奏，美元指数承压下滑，提振市场情绪。中国央行释放降准信号，进一步刺激市场风险偏好。
• 价格表现：沪锡2212合约价格在本周先下探后回升，显示市场存在支撑。
• 基差情况：锡价基差为230元/吨，显示现货价格略高于期货价格。

2. 期现市场分析

• 锡镍比值：小幅回升至0.92，显示锡相对于镍的吸引力增强。
• 沪伦锡比值：大幅回落至8.21，表明伦敦市场锡价相对走弱。
• 价差与持仓：沪锡12-03合约价差为920元/吨，前20名净多持仓小幅下降至-528手，显示市场多空博弈加剧。

3. 供应端情况

• 锡矿价格：国内锡矿价格大幅回升，南锡精矿40%价格为166000元/吨，云广西锡精矿70%价格为170000元/吨。
• 精锡产量：10月国内精炼锡产量为16825吨，环比增长7.51%，显示生产逐步恢复。
• 进口窗口：精炼锡进口亏损扩大至17000元/吨，进口窗口保持关闭，不利于进口补充。

4. 库存变化

• 国内库存：上海期货交易所锡库存为4064吨，较前期有所增加。
• LME库存：LME锡库存为3255吨，注销仓单为460吨，显示外盘库存持续下降。

5. 需求端情况

• 电子行业：锡焊条价格维持高位，但电子行业产量有所下行，10月集成电路产量为225亿块。
• 镀锡板市场：国内镀锡板产销量同比下降，9月出口量环比下降43.9%，显示需求疲软。

关键信息

价格与库存

• 沪锡价格：12月合约价格为184270元/吨，长江有色市场1#锡均价为184500元/吨。
• 库存变化：国内库存回升，LME库存持续下降，进口窗口关闭。

供应与需求

• 供应：锡矿加工费下降，精锡产量小幅回升，但原料紧张可能对生产造成更大影响。
• 需求：电子行业产量下行，镀锡板出口量大幅减少，需求端承压。

市场操作建议

• 操作思路：建议逢低轻仓试多，关注10日均线支撑。
• 技术支撑：沪锡主力2212合约周度下影阳线提供支撑。

未来展望

• 价格趋势：预计下周锡价将震荡偏强，主要受宏观利好支撑。
• 库存影响：国内库存持续回升可能对价格形成一定压力，需关注库存变化对市场情绪的影响。
• 原料紧张：原料供应紧张可能进一步影响炼厂生产，对锡价形成支撑。

附注

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，仅供参考。
• 机构简介：瑞达期货研究院是国内大型期货公司之一，拥有完善的报告体系和多种特色产品，致力于为客户提供专业、高效的期货投资服务。