20250904-中原证券-食品饮料行业8月月报_个股上涨面扩大_零食_软饮_白酒强势_14页_974kb

食品饮料行业2025年8月月报摘要

市场表现

1. 板块表现：2025年8月，食品饮料板块指数上涨7.34%，各子板块均录得正收益，无下跌。成交量环比增长53.45亿股，连续两个月回升。表现突出的子板块包括零食、软饮料、白酒及保健品。
2. 8月个股表现：83.59%的个股上涨，其中仙乐健康（14.36%）、酒鬼酒（45.17%）、万辰集团（46.32%）等表现优异。
3. 1-8月累计表现：板块累计上涨3.91%，但仍跑输沪深300指数（23.59%）。在31个一级行业中，排名倒数第四，消费行业中排名末位。

估值与行业现状

1. 估值水平：板块估值处于十年历史低位（18.64倍），白酒、啤酒估值低于板块整体，而新兴消费如零食、软饮料估值较高。
2. 行业投资数据：食品饮料制造业固定资产投资延续高增长水平。原料价格方面，豆油、菜籽油等价格上涨，猪肉、PET价格下跌。

投资建议

1. 推荐板块：9月重点推荐白酒、软饮料、保健品、烘焙、复调及零食。
2. 股票组合：包括迎驾贡酒、泸州老窖、仙乐健康、东鹏饮料等。
3. 风险提示：居民消费修复不及预期、海外市场政策调整、原料价格上涨等。

主要子行业表现

• 白酒：尽管整体增速放缓，头部企业（如酒鬼酒、古井贡酒）8月领涨；1-8月增长乏力。
• 零食：保持高弹性增长，量贩渠道成为新增长点。
• 保健品：需求稳健，个股如仙乐健康表现强劲。
• 软饮料：头部品牌竞争格局优化。

机会与趋势

• 消费升级：烘焙、茶饮等新兴品类增长迅速，符合“反内卷”趋势。
• 渠道创新：零食量贩模式高效拓展，助力品牌溢价。

结论

食品饮料板块整体估值低位，行业景气度分化。消费复苏不达预期及海外市场不确定性是主要风险。9月建议聚焦估值低、需求稳的白酒、软饮料和高弹性零食板块。