20180924-天风证券-钢铁行业研究周报_建材价格企稳回升__金九银十_仍然可期_17页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁（申万）指数报收2662.49点，同比上涨88.59点，涨幅为 +3.44%。个股中，柳钢股份、宝钢股份、安阳钢铁、马钢股份、久立特材涨幅居前，而太钢不锈、*ST抚钢、武进不锈、永兴特钢跌幅居前。钢材价格整体宽幅震荡，建材价格企稳回升，热卷、冷卷价格小幅下跌，库存连续底部震荡，供需双振支撑市场。

主要观点

1. 钢材价格与库存情况

• 建材价格：螺纹钢、高线价格有所上涨，分别上涨41元/吨和30元/吨，显示需求旺季来临，市场成交逐渐好转。
• 热卷与冷卷：热卷价格下跌12元/吨，冷卷价格下跌4元/吨，整体价格偏弱运行。
• 库存：钢材社会库存984.59万吨，较上周下降16.88万吨；螺纹钢库存下降，热卷、中厚板库存小幅上升，整体库存保持底部震荡。

2. 铁矿石与焦炭价格

• 铁矿石价格：CFR澳洲粉矿62%报69.65美元，小幅上涨。
• 焦炭价格：国内焦炭市场偏弱运行，部分钢厂提出第二轮降价，港口焦炭价格小幅下滑50元/吨。

3. 企业盈利与产能利用率

• 盈利：热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为1072元/吨、1294元/吨、861元/吨，整体盈利情况良好。
• 产能利用率：163家钢厂高炉开工率为67.96%，环比下降0.27%；高炉产能利用率为78.03%，环比上升0.20%；剔除淘汰产能后为84.67%，较去年同期下降5.62%。

4. 市场展望

• 库存走势：钢材库存将延续底部震荡，螺纹钢预计继续降库存。
• 价格支撑：需求回暖，建材价格企稳回升，预计钢材现货价格将有所支撑。
• 行业趋势：钢材需求即将进入旺季，供给端受政策压制，基本面进入强势期，继续看多。

关键信息

推荐标的

建议关注

• 凌钢股份：受益于区域供需关系，盈利强。
• 方大特钢：销售毛利率增长，受益于“地条钢”出清。
• 宝钢股份：行业龙头，产品结构优化，湛江基地投产提升业绩。
• 鞍钢股份：受益于板材需求增长，管理优化提升盈利。
• 新钢股份：行业回暖带动盈利增长。
• 南钢股份：产品结构以中厚板和优特钢为主，盈利提升。

风险提示

• 需求不及预期
• 环保限产执行力度不足
• 中美贸易摩擦加剧
• 公司运营成本及财务费用变化
• 区域优势弱化
• 市场供需产生微观变动

行业动态

1. 钢铁行业搬迁与环保政策

• 邢台市：计划10月底前公布搬迁改造计划，2020年底前完成搬迁。
• 唐山市：9月18日至20日执行烧结、竖炉限产50%措施，部分企业免于停产。
• 河北省：推进钢铁行业超低排放改造，完成95个项目，计划2020年建成绿色、智能制造型工厂。
• 玉昆钢铁：计划搬迁至峨山大化产业园，投资212亿元，预计2023年底前完成升级改造。

2. 企业动态

• 山西太钢：股票复牌并推进重大资产重组，拟购买标的公司51%股权。
• 鞍钢股份：无偿划转3.6亿股A股予电建集团，不影响控制权。
• 太钢高等级磁性材料：中标缅甸水电项目，助力“一带一路”建设。
• 江苏武进不锈：竞拍取得国有土地使用权，使用闲置资金进行现金管理。
• 新余钢铁：使用闲置募集资金购买理财产品，提升资金使用效率。
• 方大特钢：召开临时股东大会，讨论可转换公司债券发行及未来三年股东回报规划。

3. 其他行业新闻

• 印度与日韩钢铁公司：计划在维沙卡帕特南市合资建立500万吨钢厂，提升印度炼钢产能。
• 上期所与河北证监局：联合举办钢企风险管理培训，提升企业应对市场波动的能力。
• 陕钢汉钢公司：采用铌铁合金代替钒氮合金，实现降本增效。
• 河北承德市：与河钢共建国际化钒钛产业基地，推进亚熔盐提钒等项目。
• 华菱涟钢：获湖南“100个重大产品创新”项目资金支持，提升高端制造能力。

结论

当前钢铁行业基本面强劲，需求回暖与供给端政策压制形成双轮驱动，钢材价格有望企稳回升，库存维持底部震荡。推荐关注三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份等标的，同时建议关注凌钢股份、方大特钢、宝钢股份等。行业面临环保限产、贸易摩擦等风险，需谨慎应对。