20241029-东吴证券-威迈斯-688612.SH-2024年三季报点评_海外占比持续提升_电驱业务开启放量_3页_459kb

威迈斯2024年三季报点评总结

公司亮点与业绩回顾
威迈斯（688612）2024年三季报显示，公司前三季度营收44亿元，同比增长21%，归母净利润30亿元，同比增长3%，毛利率197%，归母净利率68%（点击查看具体数据）。Q3单季营收16亿元，环比增长19%，净利润0.8亿元，环比下降21%；毛利率181%，环比下降3-4个百分点，净利率51%分环比降低。

业务分析
车载电源业务收入36亿元及出货160万台，占总收入84%，市场份额稳定在31.9%，同比增长20-30%。公司预计2024年全年出货250万台，继续深化欧洲和亚洲市场布局，新增多个纯电车型定点，2025年市占率有望提升。电驱业务收入5亿元，同比增长8%，其中多合一产品毛利率高，增长376%，受益于车企降本需求。公司还实现无线充电技术量产，搭载智己L7等车型，技术优势领先。

财务与经营动态
公司前三季度期间费用率12%，同比增长1个百分点；经营性现金流36亿元，同比增长下降36%，但Q3单季现金流50%增长；资本开支同比下降44%。2025年海外客户放量预期提升盈利水平，预计毛利率和净利率将优化。

评级与风险
东吴证券维持“买入”评级，调整2024-2026年净利润预测至52/63/75亿元（较原预期下调），现价PE为20-14倍。风险包括技术迭代、市场竞争和材料价格波动。

战略展望
随着海外销量反弹和新产品布局，公司电驱和无线充电等业务将加速放量，盈利能力有望稳步提升。