20210518-中债登公司-2021年4月债券市场风险监测报告_14页_1mb

报告摘要

本报告由中央结算公司统计监测部发布，对2021年4月中国债券市场的价格、信用、流动性、结构、杠杆率及回购风险进行全面监测与分析，旨在评估市场整体风险状况，为市场参与者提供参考。

债券指数走势：2021年4月，债券指数整体上升，中债新综合净价指数上升0.18%至100.04点，中债国债净价指数上升0.38%至118.55点，中债信用债净价指数上升0.13%至93.99点。
国债收益率曲线：1年期国债收益率下行22BP至2.36%，10年期国债收益率下行2BP至3.16%，收益率曲线呈现陡峭化下行趋势。
国债期货：10年期国债期货活跃合约结算价上升0.47%至97.93点。
市场波动性：整体波动性偏低，中债新综合净价指数、1年期国债收益率和10年期国债收益率波动率分别处于历史值的18%、39%和12%分位数。

违约规模：4月新增违约或展期债券16支，规模共计132.28亿元，月度违约率0.22%。
违约企业：新增违约或展期企业2家，分别为紫光通信和同济堂医药，其中同济堂医药还存续1只20亿元待偿债券。
信用利差：
- 产业债：5年期AA级产业债-国债利差147BP，环比收窄4BP；5年期AA级产业债-国开债利差115BP，环比扩大2BP。
- 城投债：5年期AA级城投债-国债利差154BP，环比收窄9BP；5年期AA级城投债-国开债利差122BP，环比收窄4BP。
新发公司信用债隐含评级：4月新发公司信用债平均隐含评级得分为85.55，环比下降0.27；国企平均得分为85.67，环比下降0.32；非国企平均得分为83.81，环比上升0.62。
非新发公司信用债隐含评级：4月非新发公司信用债隐含评级指数为95.96，环比下降0.04%；隐含评级调整债券302支，其中下调234支，隐含评级下调率为1.18%，环比下降1.18个百分点。下调主体主要集中在建筑业、制造业、房地产业。

现券市场流动性：4月日均现券交易量约为0.82万亿元，环比下降5.94%；日均现券换手率为0.70%，环比下降0.05个百分点。
货币市场流动性：4月七天基准回购利率（BR007）平均为2.08%，低于上月均值9BP，平均低于公开市场操作利率12BP；月末BR007达到2.35%，低于上月高点25BP。
流动性分层：中小银行与大型银行平均融资利差为1BP，环比持平；非银机构、非法人产品与大型银行平均融资利差分别为10BP、10BP，环比下降3BP、5BP；利率债与非利率债的担保品利差为18BP，环比下降8BP。

市场总规模：4月末，债券市场总托管量约为107.16万亿元，较上月增加0.65万亿元；同比增速15.65%，较上月回落0.90个百分点。
公司信用债结构：短期公司信用债存量占比为9.43%，环比上升0.04个百分点，同比下降2.75个百分点；新发公司信用债中短期融资券占比为38.53%，环比下降4.91个百分点，同比下降1.98个百分点。
非金融企业信贷结构：短期贷款和票据融资存量占比为36.06%，环比下降0.32个百分点。

总体杠杆率：4月末市场总体杠杆率为1.11，环比下降0.03，同比持平。
高杠杆机构：机构平均杠杆率高于2倍的有346家，占比3.14%，环比下降0.06个百分点，主要类型为证券公司资产管理计划、证券公司、基金特定客户资产管理。
分类杠杆率变化：
- 商业银行：总体持平。
- 信用社、保险机构、证券公司、非法人产品：均有下降。
- 商业银行细分：
  - 全国性商业银行、农村银行类机构：下降。
  - 城市商业银行、外资银行：持平。
- 非法人产品：
  - 商业银行理财产品、保险产品、证券基金、基金特定客户资产管理、社保基金、年金：下降。
  - 证券公司资产管理计划、信托计划：上升。

回购担保率：4月末未到期质押式回购总体担保率为108.96%，环比上升0.17个百分点；未到期买断式回购总体担保率为106.21%，环比上升0.38个百分点。
担保率低于97%的机构：
- 资金融入方：2家，均为证券公司资产管理计划。
- 资金融出方：2家，分别为年金1家、信用社1家。