20231105-粤开证券-_粤开策略周观点_资金面边际改善_盈利底确认_静待跨年行情_9页_1mb

投资策略周报：静待跨年行情

日历效应分析

• 月份效应：11月是A股全年上涨概率最高的月份（80%），2018-2022年间，6月和11月表现突出。
• 跨年行情规律：从市场、估值、流动性和基本面四个层面的十三个指标表现看，多数指标确认后，跨年行情（11月-次年1月）概率较大。

行情背景

• 基本面：2023年前三季度全A单季归母净利润增速由负转正，毛利率提升0.39个百分点，规模以上工业增加值连续7个月回升，盈利底初现。
• 流动性改善：美联储政策拐点临近，北上资金净流入557亿元，人民币汇率企稳，风险偏好修复，流动性压制缓解。

配置主线建议

1. 成长风格：TMT、医药、电力设备；
2. 历史占优行业：金融地产、设备制造、消费；
3. 业绩改善与提价预期：食品饮料、线下消费。

近期重要事件

• 11月指标关注：出口、工业增加值、固定资产投资、LPR等数据及PMI。

风险提示

• 地缘政治冲突、经济复苏不及预期、数据统计误差等可能影响判断。本报告仅供参考，投资决策需谨慎，风险自担。联系邮箱：cmj@gyzq.com，电话：010-83755578。请务必阅读最后的免责声明和免责条款。