20211206-粤开证券-_粤开策略点评_央行降准与政治局会议定调经济双利好_开启跨年行情_6页

粤开证券投资策略总结

核心内容

粤开证券于2021年12月6日发布了一份投资策略报告，分析了央行降准与中共中央政治局会议对经济工作的定调，认为这些政策将为市场带来跨年行情的利好。报告主要围绕货币政策宽松、经济工作会议要点、资本市场改革、房地产政策以及未来投资主线进行分析。

主要观点

1. 货币政策宽松

• 央行于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元，预计降低金融机构资金成本每年约150亿元。
• 本次降准与2021年7月的降准相似，主要用于置换到期的MLF（中期借贷便利）。
• 降准后一周市场整体表现提升，胜率约为63%，创业板表现优于主板。

2. 经济工作会议定调

• 2022年经济工作总基调为“稳中求进”，强调“稳字当头、稳中求进”，政策力度有望进一步宽松。
• 明年政策将重点支持内需，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持流动性合理充裕。

3. 资本市场改革

• 资本市场改革持续推进，北交所的设立标志着服务创新型中小企业的市场定位。
• 北交所与沪深交易所、区域性股权市场形成错位发展，同步试点注册制，有助于提升资本市场服务实体经济的能力。

4. 房地产政策导向

• 政治局会议强调“房住不炒”，支持商品房市场满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。
• 房地产政策将更倾向于结构性调整，而非全面放松，避免房价过快上涨。

关键信息

• 降准影响：降准有助于优化金融机构资金结构，降低社会综合融资成本，支持实体经济。
• 政策窗口：当前至明年上半年是货币政策宽松的最佳时间窗口，有利于市场表现。
• 投资主线：
  1. 大金融板块：包括银行和券商，降准有助于降低负债成本，提升业绩，建议关注低估值核心个股和龙头券商。
  2. 地产修复行情：政策层面托底，保障房相关板块有望受益。
  3. 高景气高成长板块：受益于流动性宽松与政策支持，建议关注高端制造。
  4. 大消费板块：提价潮开启，龙头公司有望享受原材料价格回落与盈利弹性修复的红利。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期
• 外部环境超预期走弱

分析师简介

• 陈梦洁：硕士研究生，粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300520100001
• 李兴：中央财经大学硕士研究生，粤开证券首席市场分析师、非银金融负责人，执业编号：S0300518100001

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于行业指数相对沪深300指数的涨幅，分为增持、中性、减持。

免责声明

• 本报告由粤开证券提供，仅限于派发给本公司客户使用。
• 报告内容基于公开信息，粤开证券不保证其准确性和完整性。
• 投资者应独立判断，谨慎决策，本报告不构成投资建议。

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