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粤开证券2021年12月投资策略总结

核心内容

粤开证券于2021年12月1日发布了投资策略报告，重点分析了A股及港股市场的走势、板块表现、资金动向及行业前景。报告指出，当前A股市场呈现分化格局，部分板块表现强势，而另一些板块则有所回调。同时，港股在美联储政策预期变化和国内流动性改善的背景下出现底部反弹迹象。

主要观点

1. A股市场走势分析

• 三大指数表现：沪指小幅上涨0.36%，深证成指微跌0.01%，创业板指下跌0.64%。
• 板块表现：采掘、轻工制造、公用事业板块上涨；电气设备、国防军工、医药生物板块回调。
• 概念板块：连板、造纸、今日头条概念上涨；电源设备、新冠肺炎检测、体外诊断概念回调。
• 成交与北向资金：两市成交约11465亿元，较前一交易日有所缩量；北向资金净流入约30亿元。

2. 市场展望与投资建议

• A股市场整体走势符合预期，短期震荡，长期跨年行情有望展开。
• 建议关注消费+成长双主线的结构性投资机会。
• 白酒行业具备穿越经济周期的能力，预计2022年将受益于消费升级和年底旺季，迎来估值与盈利的戴维斯双击。

3. 港股市场分析

• 美联储政策影响：提及加速Taper，预计海外货币政策节奏将有所变化，紧缩预期可能在明年一季度落地。
• 港股走势：港股底部反弹，流动性压制缓解，当前处于箱体底部区域，短期存在反弹需求。
• 长期配置价值：港股优质资产已具备左侧配置价值，建议关注具备性价比的核心资产和景气向上的低估个股。

4. 军工行业点评

• 军工板块指数近期创历史新高，基本面持续向好，三季报营收同比增长15.31%，归母净利润同比增长37.22%。
• 政策支持明显，军费预算有望持续提升，未来将在“装备升级+国产替代+军转民”等逻辑推动下实现跨越式发展。
• 从历史估值来看，当前军工板块仍有上涨空间，叠加国内货币政策宽松预期，跨年行情有望展开。

关键信息

投资策略评级标准

• 股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%
• 行业投资评级：以报告发布日后12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师信息

• 康崇利：北京工业大学本科，2014年加入粤开证券，现任研究院副院长，执业编号：S0300518060001。
• 陈梦洁：硕士研究生，2016年加入粤开证券，现任首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。

联系方式

• 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
• 北京市西城区广安门外大街377号
• 网址：www.ykzq.com

免责声明

• 本报告由粤开证券提供，仅限客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随时更改，不承诺通知变更。
• 投资者不应将本报告作为唯一参考，亦不应认为其可取代个人判断。

图表目录

• 图表1：A股三大指数走势
• 图表2：申万一级板块涨跌情况
• 图表3：概念板块涨跌情况
• 图表4：成交与北向资金情况
• 图表5：短期利率走势
• 图表6：人民币走势

以上为粤开证券2021年12月1日发布的投资策略报告总结。