【粤开策略解盘】跨年行情已开启，_先仓位再选股-20191217-粤开证券-10页_728kb

粤开策略解盘：跨年行情已开启，先仓位再选股

核心内容概述

粤开证券于2019年12月17日发布策略报告，指出跨年行情已开启，市场进入牛市第二阶段。报告从技术面、政策面及经济数据面分析了当前市场环境，并提出了“先上车，再选座”的投资配置策略，建议投资者优先提升仓位，关注金融周期与科技成长板块。

主要观点与关键信息

一、三大重磅利好助推跨年度行情

1. 外部环境明显好转，全球风险偏好提升

   • 中美经贸关系取得阶段性成果，第一阶段协议文本达成一致，美方将分阶段取消对华产品加征关税。
   • 美国经济韧性较强，11月新增非农就业超预期，消费者信心指数回升，推动美股不断创历史新高。
   • 外资持续流入，北上资金截至12月16日累计净流入超3200亿元，两周内净流入达466亿元。

2. 中央经济工作会议落地，政策侧重稳增长

   • 会议明确提出“保持宏观杠杆率基本稳定”，政策开始向稳增长倾斜。
   • 强调“稳健的货币政策要灵活适度”，并首次提及“降低社会融资成本”。
   • 房地产调控基调有所缓和，体现因城施策的灵活性。

3. 11月经济数据超预期，经济底部已现

   • 工业增加值同比增长6.2%，较10月大幅提升。
   • 社会消费品零售总额同比增长8%，较10月增长0.8个百分点。
   • 数据超预期表明经济已触底，为市场行情提供基本面支撑。

二、如何配置？先上车，再选座

1. 趋势已起，仓位第一

   • 市场分为“垃圾时间”与“高光时间”，当前处于“高光时间”，趋势性行情已启动。
   • 大盘若出现几百点的行情，将是全面开花，此时应优先考虑提升仓位。

2. 金融周期冲关，科技成长唱戏

   • 权重股（金融、周期）将引领行情，券商作为行情起搏器值得重点配置。
   • 银行和房地产板块存在估值修复机会。
   • 科技成长板块（电子、计算机、通信等）将为行情增添亮点。

技术面分析

• 当前市场走势呈现收敛三角形态，近期三根阳线强势突破阻力线，预示后续将有一波向上的大行情。
• 沪指已突破3000点，逼近3050点阻力位，市场正进入跨年度行情阶段。
• 历史经验表明，政策转向后市场往往提前演绎，当前行情可能以估值提升为主，盈利改善为辅。

风险提示

• 外部环境恶化
• 政策宽松不及预期
• 经济再度下行

图表说明

• 图表1：强势突破收敛三角，后续将有大行情
• 图表2：10月以来美股涨势很流畅
• 图表3：今年北上净流入超3200亿元
• 图表4：工业增加值大幅反弹
• 图表5：非银领涨突破行情

投资评级说明

• 股票投资评级：以12个月内股价相对沪深300指数涨幅为基准，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：以12个月内行业指数相对沪深300指数涨幅为基准，分为增持、中性、减持。

分析师简介

• 廖宗魁：北京师范大学硕士，现任粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300518050001。

联系方式

• 北京：王爽 010-66235719 / 18810181193 / wangshuang@ykzq.com
• 上海：徐佳琳 021-51782249 / 13795367644 / xujialin@ykzq.com
• 深圳：中广核大厦10F
• 网址：www.ykzq.com

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证数据准确性和建议有效性。
• 投资决策需谨慎，投资者应自行判断，不构成买卖依据。
• 报告版权为粤开证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。