20170206-安信证券-航空行业周报_春节长假民航市场表现平稳_11页_758kb

报告摘要

2017年2月民航行业总结

核心内容

2017年2月6日发布的行业周报主要聚焦于春节长假期间民航市场的表现，以及相关宏观数据和行业动态。报告指出，春节假期民航市场运行平稳，行业景气度提升，同时提及多家航企的动态，如华夏航空冲刺上市、海航完成对天航的股权收购等。此外，报告还分析了国际油价和汇率走势，对行业未来的预订情况及潜在风险进行了提示。

主要观点

1. 民航市场表现

旅客运输量：2017年春节假期（1月27日-2月2日）期间，中国民航共运送旅客984万人次，同比增长15.1%。
航班执行量：国内航空公司执行航班6.9万余班，同比增长12.9%。
景气指数：本周民航整体景气指数为151，环比增长7%，同比增长14%，表现优于去年同期。
- 国内航线：景气指数146，环比增长8%，同比增长13%。
- 国际航线：景气指数178，环比增长3%，同比增长14%。
- 港澳台航线：景气指数144，环比增长9%，同比增长8%。
量价指数：
- 整体RPK指数：218，环比增长8%。
- 整体票价指数：107，环比增长6%。
- 国内航线：RPK指数197，环比增长9%；票价指数115，环比增长7%。
- 国际航线：RPK指数301，环比增长6%；票价指数90，环比减少2%。
- 港澳台航线：RPK指数182，环比增长10%；票价指数123，环比增长10%。
客座率水平：
- 整体客座率：87%，环比增长4%，同比增长5%。
- 国内航线：87%，环比增长3%，同比增长5%。
- 国际航线：85%，环比小幅下降2%，同比增长1%。
- 港澳台航线：83%，环比增长5%，同比增长7%。

2. 公司动态

华夏航空：已向证监会提交IPO申请，计划发行不超过4050万股，募集资金用于扩大生产，有望成为国内第8家上市航企。
海航集团：以55.54亿元完成对天津航空48.21%的股权收购，天津航空已完成工商变更手续。

3. 宏观数据

国际油价：2月3日，布伦特原油收于56.46美元/桶，环比上涨2.92%；WTI原油收于53.83美元/桶，环比上涨1.24%。
航空煤油价格：2017年2月进口航空煤油到岸完税价格为4388元/吨，国内出厂价为4358元/吨，同比均上涨71%。
人民币汇率：2月3日人民币兑美元中间价为6.8556，较上周五微跌0.05%，达-32bps；12个月NDF报7.0983，较上周五下降1.05%，达-752bps。

4. 预订情况

春运高峰已过，未来3个月预定指数同比增速趋于平稳，显示出市场预订的错峰效应。

关键信息

春节假期期间，民航市场整体表现良好，旅客运输量和航班执行量均实现同比增长。
行业景气指数、RPK指数和票价指数均有所提升，尤其是国内航线和港澳台航线。
客座率方面，整体和国内航线保持增长，国际航线略有下降。
未来3个月的预定情况趋于平稳，显示出市场对春节假期的预订错峰。
潜在风险包括燃油价格上涨、人民币汇率大幅贬值及全球经济复苏的不确定性。

投资评级

行业评级：领先大市-A，预计未来6个月投资收益率将领先沪深300指数10%以上。
风险评级：A（正常风险）表示未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动。

风险提示

燃油价格上涨可能对航企成本造成压力。
人民币汇率大幅贬值可能影响航企的盈利能力。
全球经济复苏的不确定性可能对国际航线需求产生负面影响。

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市—与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%；
- 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

报告由分析师张龙撰写，其具备证券投资咨询执业资格，声明报告内容合法合规、研究方法专业审慎、观点独立公正、分析结论有合理依据。

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