20161010-兴业证券-兴业军工每周观察_布局军工恰逢其时_四季度将迎来众多行业利好_15页_713kb

兴业军工每周观察（2016.40周）总结

核心内容

本报告指出，2016年四季度军工板块将迎来多重利好，包括政策利好、资产注入预期以及重大军事展示活动，预计将成为资金关注的热点。当前军工板块估值处于相对低位，是布局军工行业的良好时机。报告重点推荐了具有资产注入预期、产品独特性以及未来成长空间的军工企业。

主要观点

1. 投资时机：四季度是军工板块的重要布局窗口，建议投资者把握当前低位，关注军工行业的发展机遇。
2. 重点推荐方向：
   • 民参军企业：泰豪科技、雷科防务。
   • 具有研究所改制和资产注入预期的军工集团下属公司：中航机电、航天电子、航天动力、航天机电、航天晨光。
   • 未来成长空间大、行业地位突出的军工企业：中直股份、长城电脑、中航动力。
3. 配置建议：可考虑配置军工分级B基金，如中航军B（150222）。

关键信息

事件驱动

• 军民融合高科技成果展：习主席高度关注，可能有重要政策公布。
• ST黑豹、南京熊猫、中电广通停牌：可能获得优质军工资产注入，开牌后有望带动板块上涨。
• 珠海航展：11月将举行，歼-20、直-20有望亮相，军工将成为媒体关注焦点。
• 军工研究所改制：有望迎来实质性进展，推动优质资产注入预期。

行业动态

• 国家航天产业基地落地武汉：千亿商业航天项目规划发布，预计2020年产值达300亿元。
• 军民融合基金投资高通量宽带卫星通信系统：由航天投资公司联合国华基金完成3亿元投资。
• 航天科技集团建设商业遥感卫星星座：计划2016年底发射两颗卫星，2017年部署两颗同型号卫星。
• 低成本快速航天运载器“快舟十一号”：2017年首飞，推动商业航天发展。
• 长征八号火箭研发：瞄准国际商业发射市场。
• “萨德”部署引发地区紧张局势：中方敦促美韩停止部署，维护地区战略平衡。
• 美国军售台湾：可能在奥巴马卸任前向台湾出售防空导弹、雷达等。

上市公司动态

• 银监会主席调研洪都航空南昌航空城：推动公司发展。
• 航天电器与蓝箭电子战略合作：共同开发5G相关连接器市场。
• 重要股东增减持情况：部分公司被增持，部分被减持，需关注市场反应。

估值分析

• 2016年军工板块PE为78，比过去10年PE均值偏高9.9%。
• 2016年军工板块PB为5.5，比过去10年PB均值偏高12.2%。
• 板块市值占比：截至2016年9月28日，军工板块市值占A股总市值的3.9%。

投资建议

1. 民参军企业：重点关注泰豪科技、雷科防务。
2. 资产注入预期企业：中航机电、航天电子、航天动力、航天机电、航天晨光。
3. 成长空间大、行业地位突出企业：中直股份、长城电脑、中航动力。
4. 配置军工分级B基金：如中航军B（150222）。

风险提示

• 市场风险偏好下降：受全球流动性拐点或欧洲意外事件影响，可能降低军工板块吸引力。
• 政策不确定性：国际局势变化可能对军工行业发展产生影响。

兴业证券军工行业覆盖公司

• 重点公司：泰豪科技、航天电子、中直股份、长城电脑、雷科防务、航天机电、航天动力、航天晨光。
• 其他相关公司：包括中航机电、中航动力、中航电子、洪都航空、航天长峰、中航电测、四创电子、振华科技等。

总结

2016年四季度，军工板块在政策、市场及技术等多重利好推动下，将迎来较好的投资机会。建议投资者关注具有资产注入预期、产品独特性以及未来成长空间的军工企业，并合理配置军工分级B基金。同时，需注意国际局势变化及市场风险偏好可能带来的影响。