20220429-国盛证券-量化分析报告_2022Q1季报扫描_公募量化各类策略表现几何__20页_1mb

报告摘要

本报告分析了2022年第一季度公募量化基金的表现，涵盖选股因子、主动量化策略、基金业绩及持仓风格等多个维度。报告指出，尽管市场整体表现不佳，但部分量化策略仍展现出优于市场的超额收益。

主动量化型基金：今年以来收益均值为 $-20.90%$，相比普通股票型基金指数超额收益为 $2.43%$。
指数增强型基金：
- 沪深300指数增强基金平均超额收益为 $0.97%$。
- 中证500指数增强基金平均超额收益为 $2.63%$。
- 中证1000指数增强基金平均超额收益为 $4.14%$。
- 创业板指数增强基金平均超额收益为 $2.74%$。
对冲型基金：今年以来绝对收益均值为 $-2.23%$，相比偏债混合型基金指数表现尚可。

重仓股因子暴露：
- 主动量化型基金在分析师预期、盈利类和成长类因子上暴露较高。
- 盈利预期调升因子拥挤度明显提升，景气度投资模式受到关注。
行业配置：
- 主动量化型基金重仓行业包括电子、医药、电力设备及新能源、食品饮料。
- 沪深300指数增强基金超配食品饮料、基础化工、计算机、电子等行业。
- 中证500指数增强基金超配基础化工、电子、食品饮料等行业。
- 中证1000指数增强基金超配电子、基础化工、通信等行业。
- 创业板指数增强基金超配基础化工、机械、电子等行业。
风格暴露：
- 主动量化型基金在动量、成长风格上暴露明显，而在市值风格上暴露较低。
- 对冲型基金在动量、成长风格上正向暴露，市值风格存在明显负向暴露。
- 沪深300指数增强基金偏好动量强、流动性好、成长性佳的标的。
- 中证500指数增强基金偏好高动量、高成长性股票，估值容忍度较高。
- 中证1000指数增强基金偏好成长性好的股票，对波动率和流动性风格暴露较低。
- 创业板指数增强基金偏好市值小、估值低和盈利能力强的标的。