20220801-国盛证券-量化分析报告_2022Q2季报扫描_公募量化各类策略表现几何__13页_1mb

量化分析报告总结

核心内容

本报告分析了2022年第二季度公募量化基金的业绩表现及选股因子的运行情况，指出在市场风格变化和模型测算的基础上，量化策略在上半年整体表现尚可，尤其是在成长类因子和部分指数增强型基金中表现突出。

主要观点

• 选股因子表现：

  • 估值类因子在二季度出现明显回撤，但综合上半年表现尚可。
  • 成长类因子在二季度表现占优，其中营收增速指标多头表现较好。
  • 技术类因子整体表现一般，部分因子如大单净流入比例在二季度略有提升。
  • 分析师因子在上半年表现较为稳定，但部分因子如盈利预期上调幅度在二季度出现下滑。

• 公募量化基金业绩：

  • 主动量化型基金今年以来平均收益为 $-10.98%$，相对普通股票型基金指数超额收益为 $0.55%$。
  • 对冲型基金今年以来平均收益为 $-0.81%$，相对偏债混合型基金指数超额收益为 $0.56%$，整体表现尚可。
  • 沪深300、中证500、中证1000和创业板指数增强型基金相对基准指数的平均超额收益分别为 $2.75%$、$4.50%$、$7.36%$ 和 $4.17%$。

关键信息

1. 主动量化基金

• 收益表现：

  • 截至2022年07月28日，主动量化基金收益中位数为 $-10.65%$，25%和75%分位点收益率分别为 $-14.8%$ 和 $-7.20%$。
  • 平均收益率为 $-10.98%$，相对普通股票型基金指数超额收益为 $0.55%$。

• 排名前列基金：

  • 国金量化多策略（005443）、招商量化精选（001917）、东吴安享量化（580007）等基金收益排名靠前。
  • 信息比率排名前列为博时裕富（050002）、中泰（008238）、鹏华（005870）。

2. 对冲型基金

• 收益表现：

  • 对冲型基金今年以来绝对收益均值为 $-0.81%$，相对偏债混合型基金指数超额收益为 $0.56%$。
  • 相较于混合债券型基金，表现尚可。

• 排名前列基金：

  • 景顺长城量化对冲（008851）、富国量化对冲（008835）、华夏安泰对冲（008856）等基金收益排名靠前。
  • 绝对收益分别达到 $2.30%$、$1.84%$ 和 $1.82%$。

3. 沪深300指数增强

• 收益表现：

  • 沪深300指数增强类基金今年以来平均收益为 $-11.72%$，相对沪深300指数平均超额收益为 $2.75%$。

• 排名前列基金：

  • 鹏华（005870）、万家（002670）、博时裕富（050002）等基金超额收益较高。
  • 信息比率排名前列为博时裕富（050002）、中泰（008238）、国投瑞银（007143）。

4. 中证500指数增强

• 收益表现：

  • 中证500指数增强类基金今年以来平均收益为 $-9.24%$，相对中证500指数平均超额收益为 $4.50%$。

• 排名前列基金：

  • 国泰君安（014155）、嘉实（008778）、景顺长城（006682）等基金超额收益较高。
  • 信息比率排名前列为国泰君安（014155）、嘉实（008778）、国投瑞银（005994）。

5. 中证1000指数增强

• 收益表现：

  • 中证1000指数增强类基金今年以来平均收益为 $-3.37%$，相对中证1000指数平均超额收益为 $7.36%$。

• 排名前列基金：

  • 建信（006165）、万家（005313）、招商（004194）等基金超额收益较高。
  • 信息比率排名前列为万家（005313）、建信（006165）、招商（004194）。

6. 创业板指数增强

• 收益表现：

  • 创业板指数增强类基金今年以来平均收益为 $-13.72%$，相对创业板指数平均超额收益为 $4.17%$。

• 排名前列基金：

  • 万家（009981）、长城（001879）、诺安（163209）等基金超额收益较高。
  • 信息比率排名前列为万家（009981）、长城（001879）、融通（161613）。

新成立量化基金

• 2022Q1后新成立基金：
  • 新成立的量化基金主要集中在中证500、中证1000、半导体、医药指数增强等类型。
  • 景顺长城发行了ESG量化基金。

基金规模变化

• 2022Q2规模变化：
  • 主动量化基金、沪深300增强基金、中证500增强基金规模环比上升，增幅分别为 $8.3%$、$13.5%$ 和 $6.0%$。
  • 对冲型基金规模环比下降 $13%$。

风险提示

• 本报告结论基于历史数据统计和模型测算，存在市场风格变化和模型失效的风险。
• 投资者应谨慎评估市场风险，并注意报告内容可能随时间变化而调整。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
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分析师声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点反映个人看法，不受第三方影响。

投资评级说明

• 投资建议的评级标准基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的市场表现。
• A股市场以沪深300指数为基准，港股市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。