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两会行情 先涨后调 - A股量化监控周报总结

核心内容概览

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了近期市场表现、估值变动、情绪变化以及择时模型的最新结论，结合两会行情的日历效应进行市场趋势展望。

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一、市场表现回顾

（一）结构表现

• 主要指数涨幅：
  • 中证100：1.27%
  • 中证200：1.79%
  • 沪深300：1.46%
  • 中证500：2.09%
  • 中证700：0.00%
  • 中证800：1.64%

（二）行业表现

• 强度前五行业：建材、建筑、钢铁、煤炭、机械
• 强度后五行业：银行、医药、传媒、餐饮旅游、石油石化

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二、市场估值变动趋势

（一）市场估值趋势

• PE（市盈率）：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于上升区间。
• PB（市净率）：未明确具体数值，但整体趋势显示部分指数PB有所波动。

（二）行业估值变动

• 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例：由6.2%升至8.3%，市场情绪偏积极。
• 新低比例：保持在1.4%，未显著恶化。

（二）有效涨跌停板

• 涨跌停板数量有所波动，但未明确具体数据。

（三）个股均线结构

• 多头排列比例由15.9%升至18.8%，市场趋势偏多。

（四）基金仓位

• 普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，显示基金加仓意愿增强。

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四、择时模型

（一）最新观点

• GFTD模型：对上证指数、沪深300、深证成指看涨，对上证50看跌，对创业板指看跌。
• LLT模型：对上证指数、沪深300、深证成指看涨，对创业板指看跌。

（二）择时净值

• GFTD2.0历史择时净值：显示模型历史成功率约为80%，存在失效风险。
• LLT历史择时净值：模型表现同样存在不确定性。

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五、矿工论市 - 市场趋势展望

（一）A股趋势展望

1. 两会行情特征：

   • 两会前一个月，大盘上涨概率为80%，中小板上涨概率为100%。
   • 上涨行业包括：建筑材料、休闲服务、军工、医药、机械。
   • 均涨幅较高的行业：建筑材料、汽车、农业、有色。
   • 最弱板块：银行与非银，银行均涨幅为负值，市场呈现“82行情”。

2. 时间效应：

   • 两会前两周上涨效应明显，建议做多。
   • 越临近两会，市场不确定性越高，上涨比例下降至50%左右。
   • 两会后两周（约半个月），上证指数上涨比例仅为35.7%，下跌比例达64.3%，调整概率较大。

3. 行业建议：

   • 两会后半个月，推荐关注有色、汽车、机械等板块。

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风险提示

• 量化模型成功率并非100%，市场极端波动可能导致模型失效。
• 投资者应根据自身风险承受能力合理配置，注意控制风险。

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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