20140302-广发证券-A股量化监控周报_两会来临_先上后下_14页_961kb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，聚焦于两会前夕的市场表现、估值变化、情绪指标以及GFTD择时模型的应用。报告通过多维度分析，揭示当前市场状态，并对未来的市场走势作出预测与建议。

主要观点

一、市场表现回顾

• 结构表现：本周主要指数均下跌，中证100、中证200、沪深300、中证500、中证700、中证800分别下跌3.35%、4.49%、3.77%、3.54%、4.00%、3.71%。
• 行业表现：强度前五行业为餐饮旅游、石油石化、电力设备、有色金属、非银；强度后五行业为传媒、家电、煤炭、房地产、农林牧渔。

二、市场估值变动趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP标准化价差由上周的-2.32%降至-2.63%，表明市场风险溢价进一步收窄。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于估值下降趋势。
• 行业估值：相对PE较低的行业为金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电；相对PE较高的行业为有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

三、A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：新高比例由6.2%降至4.5%，新低比例由1.6%升至7.7%，显示市场情绪偏弱。
• 均线结构：多头排列减空头排列由16.8降至14.9，表明市场稳健性减弱。
• 基金仓位：普通股票型基金整体仓位由86.1%降至83.4%，偏股混合型基金由80.0%降至77.1%，显示投资者风险偏好下降。

四、GFTD模型分析

• 买入信号：GFTD模型在2014年2月11日发出买入信号，止损点为1984点。
• 模型表现：GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效风险。
• 模型依据：该模型基于模式识别，具体规则见《基于修正TD指标的指数择时研究》报告。

五、市场趋势展望（矿工论市）

• 市场下跌：本周沪深300指数下跌3.77%，市场悲观气氛浓厚。
• 择时信号：GFTD2.0版择时模型发出买入信号，但卖出计数尚未完成，当前为2。
• 趋势预测：两会期间市场震荡加剧，但2000点支撑强劲，短期内不改变多头头寸。

关键信息

1. 市场表现

• 多数主要指数下跌，市场整体偏弱。
• 行业分化明显，部分行业表现较强，另一些则相对较弱。

2. 市场估值

• 风险溢价指数继续走低，处于历史低位。
• 指数估值整体下降，部分行业PE处于较高水平。

3. 市场情绪

• 新高新低比例变化显示市场情绪偏弱。
• 基金仓位下降，反映投资者信心不足。

4. GFTD模型

• 该模型在2014年2月11日发出买入信号，止损点为1984点。
• 模型成功率约为80%，需注意市场波动带来的信号失效风险。

5. 市场趋势

• 本周市场整体下跌，两会期间预期震荡加剧。
• 2000点支撑较强，短期内市场可能维持多头头寸。

风险提示

• GFTD模型并非100%准确，市场波动可能影响其信号有效性。
• 市场情绪偏弱，需警惕回调风险。

附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据，反映市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股和中证500指数加权估算，误差平均为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映个股价格在60日周期内的极端表现。
• 均线结构指标：衡量市场涨跌的稳健性，与指数走势保持一致时为健康状态。
• GFTD指标：基于修正TD指标的择时模型，用于判断买入或卖出信号。

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

总结

本报告综合市场结构、行业表现、估值变化、情绪指标及GFTD模型，指出当前市场整体偏弱，行业分化明显，情绪低迷，基金仓位下降。尽管GFTD模型发出买入信号，但市场仍处于悲观状态，两会期间可能震荡加剧，2000点支撑较强。建议投资者保持观望态度，不轻易改变多头头寸，同时注意模型信号的不确定性及市场风险。