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再升转债申购定价分析总结

核心内容概览

再升科技于2018年6月14日发布可转债发行公告，计划于2018年6月19日发行1.14亿可转债，募集资金将用于空气净化项目。本报告对再升转债的申购价值进行了分析，核心结论为：初始平价偏低，不适合参与抢权配售。

主要观点与关键信息

一、发行申购日期安排

• 6月14日（T-2日）：刊登募集说明书、发行公告、网上路演公告。
• 6月15日（T-1日）：网上路演、原股东优先配售股权登记日。
• 6月19日（T日）：发行方案提示性公告、原股东优先配售（缴付资金）、网上申购（无需缴付资金）、确定中签率。
• 6月20日（T+1日）：中签率及优先配售结果公告、网上发行摇号抽签。
• 6月21日（T+2日）：中签结果公告、中签缴款日。
• 6月22日（T+3日）：主承销商确定最终配售结果和包销金额。
• 6月23日（T+4日）：发行结果公告、募集资金划至发行人账户。

二、转债条款分析

三、申购价值分析

• 初始平价：84.63元，显著低于面值100元。
• 上市价格预期：约94元，接近小盘转债的平均估值。
• 原股东配售意愿：较强，前十大股东持股比例为65.57%，第一大股东持股43.75%。
• 预期配售收益率：约-0.13%，为负值，不建议参与抢权配售。

四、风险提示

• 正股股价不及预期：若正股价格未能维持在合理水平，可能影响转债表现。
• 监管政策超预期：政策变化可能对可转债市场产生影响。

结论

再升转债的初始平价较低，结合其发行规模及市场环境，预计上市价格在94元附近。虽然原股东配售意愿较强，但预期配售收益率为负，因此不建议投资者参与抢权配售。投资者应关注正股表现及政策变化，谨慎决策。