20240509-华创证券-FY2024Q1业绩点评及法说会纪要_Q2指引乐观_工业市场去库顺利_10页_907kb

德州仪器FY2024Q1业绩总结

1. 总体财务表现

德州仪器2024年第一季度营收为3661亿美元，同比下滑1640%，环比下滑1020%，高于公司业绩指引中值3450-3750亿美元。毛利率为57.2%，同比下降81个百分点，环比下降24个百分点，主要受营收下滑、产能利用率降低以及扩产相关生产成本上升影响。净利润为1105亿美元，同比下降353%，环比下滑194%。估值方面，每股市价下滑35%。

2. 业务部门营收分析

• 模拟业务部门：营收2836亿美元，占总营收77.5%，同比下滑138%，环比下滑91%。
• 嵌入式处理业务部门：营收652亿美元，占总营收17.8%，同比下滑216%，环比下滑133%。
• 其他业务部门：营收173亿美元，占总营收4.9%，同比下滑329%，环比下滑156%。

3. 终端市场需求情况

• 工业市场：环比下滑高个位数，同比下滑约25%，部分细分市场如后周期部门有所减缓。
• 汽车市场：环比和同比均呈现下滑，需求持续下降。
• 个人电子市场：环比下滑中双位数，同比个位数增长。
• 通信设备市场：同比下滑约50%，环比下滑约25%。
• 企业系统市场：同比和环比均下滑中十位数。

4. Q2业绩指引

公司预测2024年第二季度营收将介于3650-3950亿美元之间，中值为380亿美元，环比增长38%，同比下降16%。每股收益区间为105-125美元，预期税率约13%。公司强调长期策略，追求稳定每股自由现金流增长，聚焦核心竞争力如制造与技术能力、多元化产品组合和渠道覆盖。

5. 风险提示

风险管理包括技术研发延迟、扩产进度不及预期、下游需求持续疲软以及贸易摩擦等潜在因素。