20240806-华创证券-FY24Q2业绩点评及法说会纪要_业绩超预期_AI持续驱动24Q3指引乐观_11页_1mb

MonolithicPowerSystems (MPWR) 2024年Q2业绩总结

一、业绩亮点

• 营收表现强劲：Q2营收507亿美元，同比增长15%，环比暴增108%，超市场预期（预期值491亿美元）。主要驱动因素包括：
  1. 人工智能电源解决方案需求激增；
  2. 多个终端市场订单改善；
  3. 历年来design-win产品逐步贡献收入。
• 毛利率保持高位：Non-GAAP毛利率55.7%，接近指引上限，产品组合优化明显。
• 净利润同比增长128%：Non-GAAP摊薄EPS达31.7美元，远超市场预期（3.059美元）。

二、终端市场拆分

1. 企业数据：营收187亿美元（环比+251%，同比+290%），成为增长主力，AI服务器方案贡献显著。
2. 企业数据：营收187亿美元（环比+251%，同比+290%），成为增长主力，AI服务器方案贡献显著。
3. 存储与计算：营收115亿美元（同比下滑77%），因客户转向自研方案。
4. 汽车&工业：汽车市场小幅增长，工业安防产品推动力强。
5. 通信：营收同比下降66%，主因网络设备收入下滑。
6. 消费电子：环比增长108%，但同比下滑353%，电视解决方案贡献增量。

三、未来展望

• Q3指引：营收预计59-61亿美元（环比+183%），毛利率区间555%-561%。
• 增长动力：存储计算、通信市场预计将成为Q3核心推动力，企业数据增长虽放缓，但仍有潜力。
• AI赋能：进军AI电源模块领域，已通过验证，当前收入贡献占20%-25%。

四、主要风险

• 技术研发不及预期、产能扩张延迟、下游需求波动、贸易政策风险。

五、战略转型

自转型综合解决方案提供商以来，非芯片类业务收入已占总收入20%-25%，通过模块化、垂直供电等方案提升客户粘性和产品附加值。当前战略布局数据中心、液冷技术和汽车ADAS领域，长期发展保持乐观。