20150615-中国银河-机械军工行业周报_聚焦国企改革_中国重工停牌；持续推荐中国制造2025_国防军工_核电主题_12页_601kb

机械军工行业周报总结（2015年6月15日）

核心内容概览

本周机械军工行业周报聚焦于国企改革、中国制造2025、国防军工及核电主题，同时关注通用航空、智能装备、铁路设备、船舶海工和工程机械等细分领域。报告指出，军工板块受南海局势影响，持续受到关注，建议重配军工行业。此外，报告还提到一带一路对相关行业的影响，并推荐了多个具备转型潜力的个股。

主要观点与推荐

1. 国企改革持续推进

• 南北船整合预期强烈：中国重工停牌，拟参与中船重工动力平台公司（风帆股份），南北船资本运作超预期。
• 重点推荐个股：中国重工、中国船舶、中船防务、洪都航空、天地科技、四川九洲、安徽合力、大西洋等。
• 小市值国企重点推荐：潍柴重机、杭齿前进、京城股份等，均发布深度报告。

2. 军工板块受关注

• 军民融合上升为国家战略：重点推荐海特高新、威海广泰、利君股份、四川九洲、宗申动力等。
• 军工集团资本运作预期：军工科研院所改制、发动机专项等，推动军工行业进入内生和外延增长快车道。
• 军品业务增长潜力大：威海广泰、海特高新等公司受益于军民融合和通用航空发展。

3. 中国制造2025加速推进

• 政策支持：《中国制造2025》政策陆续出台，智能装备行业需求、景气度、催化剂将不断超预期。
• 重点推荐个股：江南嘉捷、南风股份、机器人、天奇股份、博林特、双环传动等。

4. 传统行业转型与估值提升

• 铁路设备：铁路“十三五”投资达7万亿，重点推荐鼎汉技术、康尼机电、北方创业。
• 船舶海工：民船业绩小周期向上，军船订单放量，推荐中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团、亚星锚链、杭齿前进等。
• 工程机械：行业估值水平较低，受益“一带一路”预期，推荐中联重科、三一重工、柳工等。

5. 其他重点行业

• 核电设备：发改委调研内陆核电安全性，重点推荐南风股份、久立特材、大西洋、中鼎股份、博林特、海陆重工。
• 通用航空：未来15年将建1600个通用机场，重点推荐威海广泰、海特高新、四川九洲、宗申动力等。
• 智能装备：工信部将制定机器人“十三五”规划，推荐天奇股份、双环传动、江南嘉捷、机器人、康尼机电等。
• 环保装备：关注解决雾霾问题的环保设备，推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份等。
• 油气装备：短期谨慎，中长期看好，推荐富瑞特装，关注江钴股份、杰瑞股份等。

关键信息

1. 核心组合

• 前3个推荐个股：威海广泰、江南嘉捷、南风股份（重点推荐）
• 其余7个个股：海特高新、中鼎股份、鼎汉技术、宗申动力、中船防务、天奇股份、利君股份（均等权重）
• 核心组合整体表现：上周收益率为-0.4%，2015年累计收益率为145.0%
• 行业对比：申万机械指数-1.0%，申万国防军工指数0.9%，沪深300指数2.0%

2. 公司动态

• 威海广泰：定增获批，受益于无人机、军民融合、通用航空三重主题。
• 江南嘉捷：持续推荐，推荐理由包括物联网等转型升级。
• 中鼎股份：战略转型节能环保、新能源汽车领域，成长空间大。
• 天奇股份：布局汽车拆解业务，受益电商物流。
• 鼎汉技术：民营轨道交通高端装备供应商，未来将实现“跨界式”发展。
• 南风股份：重点推荐，受益核电设备发展。
• 中国中车：签订159亿元重大合同，首次斩获海外订单。
• 天地科技：拟收购控股股东部分资产，股票复牌。

3. 行业动态

• 国企改革：上海浦东新区启动国资国企改革，强调“强强联合”。
• 中国制造2025：政策陆续出台，中德合作试验区启动。
• 军工行业：中国兵器集团2014年收入超4000亿，利润108.62亿；“彩虹-4”无人机执行海洋监测任务；“十三五”航天规划启动。
• 核电设备：中广核5台机组商运，推动核电走出去。
• 通用航空：黑龙江推出低空飞行旅游项目，警用直升机在兰州启用。

风险提示

• 宏观经济加速下滑：可能影响行业整体表现。
• 传统行业转型进度及收购兼并整合效果低于预期：需关注企业转型的实际效果。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价或行业指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

重点公司盈利预测（部分）

附录：重点公司及分析师

• 王华君：推荐海特高新、威海广泰、江南嘉捷、北方创业、中鼎股份、鼎汉技术、博林特、潍柴重机、利君股份、中船防务、中国重工、天地科技、中国北车、四川九洲、川大智胜、新筑股份、锐奇股份、林州重机、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、京城股份、富瑞特装、惠博普、新研股份、海陆重工、张化机、蓝科高新、通裕重工、龙溪股份等。
• 陈显帆：推荐中联重科、三一重工、柳工、洪都航空、南风股份、卧龙电气、天奇股份、安徽合力、黄海机械、上海机电、隆华节能、广日股份、国睿科技、四创电子、新筑股份、新天科技、双环传动等。
• 李辰：推荐天地科技、鼎汉技术、中集集团、四川九洲、利君股份、杭齿前进、亚星锚链等。

总结

本报告强调国企改革和中国制造2025两大主题，认为军工板块在政策推动下具有持续增长潜力。重点推荐威海广泰、江南嘉捷、南风股份等公司，同时关注南北船整合、核电设备、通用航空、智能装备等领域的投资机会。在传统行业方面，建议关注铁路设备、船舶海工、工程机械的大市值龙头。此外，报告指出一带一路和军民融合为行业提供长期发展动力，并提醒投资者注意宏观经济下滑和转型效果不及预期的风险。