20210314-中国银河-交通运输行业周报_碳中和背景下低碳交通赛道投资机会彰显_疫情防控措施放开催化国内出行市场复苏_21页_717kb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

2021年3月14日发布的交通运输行业周报指出，在碳中和政策背景下，低碳交通赛道的投资机会日益凸显。同时，随着国内疫情防控措施的放开，国内出行市场加速复苏。报告重点分析了行业动态数据、资本市场表现及重点公司投资机会，并提出相应的风险提示。

主要观点

1. 碳中和背景下的低碳交通趋势

• 行业碳排放占比：交通运输行业占全社会碳排放的11.07%，其中公路运输占比超70%，货运碳排放占75%。
• 运输结构调整：鼓励公路中长途货运向铁路、水路转移，推荐多式联运服务商中谷物流。
• 新能源交通装备推广：建议关注货车电动化及氢燃料交通装备产业链。
• 运输组织效率提升：推荐传化智联，打造智能物流网。

2. 疫情防控措施放开与出行市场复苏

• 政策变化：自2021年3月16日起，低风险地区人员进返京不再需要核酸检测阴性证明。
• 出行市场复苏：预计客运量将在2021年底前修复至疫情前水平，推荐吉祥航空、春秋航空、中国国航、京沪高铁。

3. 航空货运市场

• 运价表现：3月国际航空货运价格总体平稳，上海至北美运价同比增33.58%。
• 市场前景：随着全球疫情恢复，航空货运运价预计将继续保持高位。

4. 航运市场

• 散运需求增长：BDI指数报收1960点，周环比增7.16%。
• 油运复苏预期：成品油运价指数突破700点，预计下半年油运需求稳步复苏。
• 集运运价回调：SCFI指数跌破2700点，运价高位回落。

5. 快递市场

• 发展指数增长：2月快递发展指数同比增20.2%，件量同比增70%。
• 市场恢复：受“就地过年”政策影响，快递行业高景气度持续，预计市场复苏趋势明显。

6. 高速公路交通流量

• 交通量增长：2月高速公路交通量同比增115%，客货比为80:20。
• 区域差异：京津冀、长三角、成渝、粤港澳湾区交通量同比分别增119%、145%、129%、128%。

7. 春运出行数据

• 客运量下降：2021年春运40天发送旅客8.7亿人次，同比下降40.8%，仅为疫情前的30%。

资本市场表现

1. 行业指数表现

• 行业指数：2021年初至3月12日，交通运输指数累计涨幅为0.04%，跑赢沪深300。
• 子行业表现：航空运输涨幅最大（+7.95%），航运、港口次之。

2. 核心组合表现

• 推荐组合：华贸物流、顺丰控股、吉祥航空。
• 累计涨幅：截至3月12日，银河交通核心组合涨幅达33.88%，相对行业收益33.84%。

3. 行业估值分析

• 市盈率：截至3月12日，交通运输行业市盈率为26.57倍，高于上证A股（15.91倍）。
• 估值对比：与美股、港股相比，A股交通运输行业估值处于中等偏低水平。

重点公司分析比较

美股重点公司

• UPS：物流行业，市盈率108.26倍，净利润同比增速-7.33%。
• UNP：铁路行业，市盈率26.81倍，净利润同比增速-12.11%。
• FDX：物流行业，市盈率29.27倍，净利润同比增速13.81%。

港股重点公司

• 中通快递：航空货运与物流，市盈率35.43倍，净利润同比增速-10.64%。
• 中远海控：航运，市盈率10.33倍，净利润同比增速-26.55%。
• 中国国航：航空公司，市盈率-8.09倍，净利润同比增速-400.23%。

A股重点公司

• 顺丰控股：物流，市盈率59.07倍，净利润同比增速27.07%。
• 京沪高铁：铁路运输，市盈率66.42倍，净利润同比增速-79.33%。
• 中远海控：航运，市盈率13.77倍，净利润同比增速56.95%。

风险提示

• 运价下跌：空运、海运价格大幅下跌风险。
• 跨境物流需求：跨境物流需求不及预期。
• 国际贸易形势：国际贸易形势变化。
• 快递价格战：快递行业价格战风险。
• 疫苗接种进度：新冠疫苗接种进度不及预期。
• 政策法规变化：交通运输政策法规变化。

总结

该周报全面分析了交通运输行业在碳中和背景下面临的机遇与挑战，指出低碳交通、多式联运、新能源交通装备及智能物流是未来发展的重点方向。同时，随着疫情防控措施的放开，国内出行市场有望加速复苏，相关公司如吉祥航空、春秋航空、中国国航及京沪高铁或迎来增长机会。报告还对A股、美股、港股重点公司进行了详细分析，为投资者提供了有价值的参考信息。