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资金情绪仍忧 股落债续扬 - 国信期货金融周报总结

核心内容

本报告分析了2022年5月上旬中国股市和债市的走势，结合行情回顾、动能分析和基本面情况，对后市进行了展望。

行情回顾

上证50、沪深300

• 上证50和沪深300指数在2022年5月6日再度回落。
• 沪深300指数从4月24日的4013.25点降至3908.82点，跌幅2.53%。
• 沪深300指数的当月合约、下月合约和当季合约均出现不同程度的下跌。

中证500、十年国债

• 中证500指数冲高回落，显示市场情绪较为谨慎。
• 十年期国债期货小幅上涨，显示资金对债券市场的偏好。

行情动能分析

成交额

• 上证50成交额接近540亿元，沪深300成交额约2100亿元，整体成交有所减弱。
• 中证500成交额略有增加，达到1200亿元水平。

换手率

• 上证50、沪深300、中证500的换手率有所回升，显示市场活跃度略有改善。

板块表现

• 沪深300板块中，多个板块上涨。
• 能源、可选、消费、公用板块具有正ALPHA收益，显示这些行业表现优于市场整体。

新增上市家数

• 4月份上市公司净增加33家，显示市场扩容有所加快。

基本面重大事件

公开市场操作

• 公开市场操作净回笼，显示央行对市场流动性控制趋紧。

国债收益率与IRR

• 国债wind收益率有所回落，显示市场对债券的需求增加。
• 国债期货当季IRR略有下行，但5年期国债期货当季IRR持续平稳。

银行间回购加权利率与Shibor

• 银行间回购加权利率波动减弱，显示市场流动性较为充裕。
• Shibor短期维持超低水平运行，显示资金面宽松。

CPI-PPI

• 3月份CPI为1.5%，维持不变。
• PPI略有下降，为8.3%，显示通胀压力有所缓解。

PMI数据

• 4月份制造业PMI大幅下滑至47.4，非制造业PMI为41.9，显示经济活动持续低迷。

消费状况

• 3月份社会消费品零售总额同比为-3.53%，消费数据显著上升。

消费者信心

• 消费者信心持续回落，显示市场对未来经济预期偏弱。

货币投放与信贷

• 3月份M1同比为-4.7%，M2同比为9.7%。
• 信贷大幅扩张，显示货币政策宽松。

新增人民币贷款

• 3月份新增人民币贷款3.13万亿元，显示信贷需求强劲。

后市展望

股指期货

• 五一假期后，市场消耗了五一前的政策空间。
• 上海疫情的预期仍需较长时间，郑州、北京相继出现新冠冲击，国内经济运行不乐观。
• 资金对股市仍持谨慎态度，股指继续观望。

国债期货

• 公开市场操作规模减小，市场流动性极为充裕。
• 疫情原因导致微观主体信贷需求减弱，叠加央行降准，货币市场流动性充足。
• 国债多单逻辑不变，预计国债期货将继续上涨。

关键信息

• 股市表现：上证50、沪深300指数回落，中证500冲高回落。
• 债市表现：十年期国债期货小幅上涨，显示资金偏好债市。
• 资金面：流动性充裕，Shibor维持低位，但市场对股市仍谨慎。
• 经济数据：CPI维持稳定，PPI下降，制造业和非制造业PMI均下滑，显示经济分化显著。
• 信贷与货币：信贷大幅扩张，M2同比为9.7%，显示货币政策宽松。

数据来源

• 数据来源：Wind、国信期货

分析师信息

• 分析师：夏豪杰
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• 投资咨询号：Z0003021
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