20251121-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_320kb

报告总结

宏观经济

• 美国9月非农就业人口新增11.9万大超预期，失业率升至4.4%创四年新高；首次申请失业救济人数回落至22万，就业数据好于预期，美联储降息预期进一步下降。
• 中国10月经济数据同比放缓不及预期，国内经济增长继续放缓，政策面央行重启国债买卖操作释放流动性，但短期全球风险偏好降温。
• 全球风险偏好大幅下降，市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策、经济增长和美联储货币政策。

各市场板块展望

股指

• 短期震荡偏弱，操作上谨慎观望；长期关注国内经济增长和增量政策实施。
• 美联储鹰派信号和经济放缓削弱宏观向上驱动。

贵金属

• 短期震荡，美联储降息预期下降利空；中长期逢低买入机会。
• 黄金短期破位风险存在，但中长期格局未改。

黑色金属

• 短期区间震荡，需求略有改善但产量回升；谨慎观望上涨空间。
• 铁矿石供需形势不明朗，等待铁水产量下降迹象。

有色新能源

• 铜价高位承压，库存高企，下跌风险；铝价超买修复，回调可能；锡和碳酸锂维持高位震荡。
• 工业硅和多晶硅区间震荡，政策预期支撑但需求疲软。

能源化工

• 原油偏弱震荡，乌克兰和平谈判前景未定；沥青和能化品种压力较大。
• PX和PTA受成本驱动，但供需矛盾拖累；乙二醇和短纤低位震荡。

农产品

• 美豆和豆粕受巴西竞争及经济放缓影响，回调可能；棕榈油出口下滑加剧需求担忧。
• 玉米和生猪市场分化，供需宽松，价格稳中偏弱。

交易建议

• 短期内市场风险偏好下降，建议谨慎观望为主；关注国内经济增长和政策变化。
• 各板块短期震荡为主，投资需防范风险，中长期依赖政策预期。

免责声明: 本报告总结基于公开资料，观点仅供参考，不构成投资建议。详细分析见原报告。