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早报总结 | 美联储维持利率水平不变，点阵图大幅转鹰-20260618

核心内容

本次早报主要聚焦于全球金融市场及大宗商品市场的最新动态，涵盖外汇、股指、能源化工、有色金属、黑色金属、农产品等板块。重点分析了美联储6月FOMC会议的政策影响、地缘政治事件对油价的影响、以及国内供需变化对各品种价格走势的驱动。

外盘涨跌一览

主要观点

能源化工板块

• 原油：受美伊达成停火协议及霍尔木兹海峡开放消息影响，国际油价一度走低，Brent原油跌破80美元/桶，WTI原油跌至76美元/桶附近。但EIA数据显示原油库存超预期去库，市场情绪有所修复。
• 燃料油：FU高硫燃期货下跌，LU低硫燃期货上涨，市场对高硫供应增加预期增强，但因投机氛围浓厚，短期价格可能受扰动。
• 聚酯产业链：原油价格回落对聚酯产业链产生压力，PX、PTA等上游品种估值修复，但下游长丝、短纤仍处降负状态，短期供应偏紧。
• 橡胶：受地缘缓和影响，天然橡胶高位回调，丁二烯橡胶价格亦有所回落，但国内库存下降，市场仍存在支撑。

有色金属板块

• 镍、锡、铅：LME镍、锡、铅均收涨，显示市场对中东供应恢复的预期有所缓和。
• 国内开工率：铜、铝、锌等主要金属行业开工率回升，显示需求端有所改善。
• 库存变化：国内铜库存下降，铝库存减少，锌库存小幅上升，反映市场供需动态。
• 美联储政策：加息预期升温，对有色金属市场形成一定支撑，建议短线操作，关注铜正套机会。

黑色金属板块

• 钢材：进入消费淡季，供应微增，消费下滑，钢厂库存止跌回升，钢价预计震荡。
• 铁矿石：受美联储维持利率、CPI数据走高及“十五五”碳达峰政策影响，铁矿石基本面偏弱，矿价震荡趋弱。

农产品板块

• 植物油：棕榈油出口数据改善带动价格上涨，但国内库存高企，现货基差偏弱。
• 豆油、菜油：跟随棕榈油小幅上行，但受供应宽松影响，市场缺乏持续上涨动力。
• 蛋白粕：受技术性买盘支撑，豆粕价格窄幅震荡，但整体供给压力仍大，反弹持续性不足。

关键信息

• 美联储政策：维持利率不变，点阵图大幅转鹰，显示加息预期升温。
• 地缘政治：美伊达成停火协议，霍尔木兹海峡开放，国际油价承压走低。
• 国内经济数据：中国5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，显示经济复苏乏力。
• 库存变化：多个品种库存下降，显示市场供需改善，但部分品种如棕榈油仍面临宽松供应压力。
• 行业动态：国务院发布“十五五”规划纲要，关注钢铁行业；中央安全生产巡查组开展明查暗访，影响市场情绪。

建议关注事项

• 美伊停火协议后续签署及霍尔木兹海峡实际通行情况。
• 中东地区原油产量恢复进度及全球供应变化。
• 国内“十五五”碳达峰政策对相关行业的影响。
• 棕榈油、豆油、豆粕等农产品的供需变化及库存走势。
• 有色金属市场中铜正套机会及全球供应恢复进程。