20260618-方正中期期货-沃什首秀大谈美联储改革_点阵图显示今年加息一轮_10页_2mb

美联储6月议息会议及凯文·沃什首秀总结

核心内容

2026年6月18日，美联储发布第四份FOMC声明，并举行凯文·沃什的首次主席讲话。此次会议显示出明显的鹰派倾向，强调对通胀的担忧，同时对货币政策进行了结构性调整。

主要观点

• FOMC声明结构变化：凯文·沃什对FOMC声明进行了大幅精简，删除了大量程序化和争议性措辞，仅保留对经济、就业、通胀的看法，并强调在银行体系中保持充足储备的政策。
• 通胀仍是主要关注点：尽管经济活动和就业增长保持稳定，但通胀率仍高于2%的目标，主要受到供应冲击的影响。
• 点阵图显示加息预期上升：9位委员支持2026年加息，且多数认为加息一轮或两轮。CME数据显示，12月加息概率高达86%，明年4月加息概率达到峰值90.3%。
• 沃什的政策倾向：沃什未提交个人点阵图，强调美联储应专注于价格稳定，而非过度强调就业和通胀目标。他提出成立五个工作组，分别涉及沟通改进、资产负债表、信息数据、生产力与就业、通胀框架。
• 米兰辞职影响：米兰此前多次反对加息，其辞职使美联储的反对票减少，点阵图的利率均值小幅上升，未来政策可能更趋统一。

关键信息

一、FOMC声明调整要点

• 基准利率：维持3.5%-3.75%不变，已连续四轮未调整。
• 经济预期：2026年实际GDP增速小幅下调至2.2%，2027年保持2.3%，2028年微调至2.2%。
• 失业率预期：2026年失业率小幅下调至4.3%，2027年与2028年保持4.3%和4.2%。
• 通胀预期：2026年总通胀率和核心通胀率分别上调至3.6%和3.3%，2027年分别上调至2.3%和2.5%。
• 政策目标：重申价格稳定，不再强调“实现最大就业”和“2%长期通胀目标”。

二、点阵图分析

• 2026年：支持加息的委员有9位，其中3位支持加息一轮，5位支持加息两轮，1位支持加息三轮；仅1位支持降息。
• 2027年：支持加息和降息的委员人数均为8位，政策意见较为分散。
• 2028年：支持降息的委员有6位，5位支持维持现有利率，显示未来可能转向宽松政策。
• 长期中性利率：多数委员认为中性利率应高于3%，但7位委员支持维持3%不变。

三、金融市场反应

• 美元指数：突破100点整数关，显示市场对美联储鹰派政策的预期。
• 股市：美国三大股指跳水，最终报收下挫1%左右。
• 大宗商品：伦敦金现回撤3.7%，布伦特原油回落1.8%，显示市场对加息的担忧。

四、沃什的讲话重点

• 政策立场：强调通胀问题，认为需要更严格的货币政策以实现价格稳定。
• 改革方向：提出成立五个工作组，改善美联储的沟通、资产负债表、信息数据、生产力与就业、通胀框架。
• 市场沟通：表示不提交个人对《经济预测摘要》的预测，但鼓励其他委员继续提交。

结论

本次美联储议息会议及凯文·沃什的讲话标志着美联储政策转向更加鹰派和精简的风格。点阵图显示未来加息预期升温，而米兰的辞职可能使政策更趋统一。市场对美联储的紧缩政策反应明显，美元指数上涨，股市和大宗商品下跌，显示市场对通胀和货币政策收紧的担忧。沃什的改革计划旨在提升美联储的政策透明度和效率，同时强化对通胀的控制。