20260618-东海证券-海外观察_2026年6月美国FOMC会议_沃什首秀_点阵图抢戏_3页_266kb

2026年6月美国FOMC会议总结

核心内容

2026年6月17日，美联储召开FOMC会议，维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变，符合市场预期。此次会议的最大亮点并非沃什的首次亮相，而是其发布的点阵图显示出偏鹰派的倾向。此外，会议声明内容极简化，更加聚焦于通胀目标，弱化了对就业市场的关注。

主要观点

• 点阵图偏鹰：与3月会议相比，本次点阵图显示出更强的加息预期。除沃什未提交利率预测外，其余18名委员中9人支持年内加息，其中6人支持加息2次及以上，3人支持加息1次。
• 通胀预期上调，经济增长预期下调：根据SEP数据，2026年PCE和核心PCE预测分别上调至3.6%和3.3%，而经济增长预期下调至2.2%。2027年通胀预期小幅上调，经济增长预期维持不变。
• 政策不确定性仍存：沃什在发布会上明确否定了点阵图的指导意义，并表示除非通胀回到2%以下，否则不会改变政策目标。因此，尽管点阵图显示加息倾向，但政策仍存在不确定性。
• 市场反应：会议后，美债收益率上升，美元走强，黄金和美股承压。FedWatch数据显示，年内加息1次的概率升至80%以上。
• 改革逐步推进：沃什宣布成立五个工作小组，涉及美联储的沟通机制、资产负债表、数据来源、生产率和就业、通胀框架等，预计年底前完成相关工作。

关键信息

• 利率政策：基准利率保持不变，维持在3.50%-3.75%区间。
• 点阵图变化：2026年底和2028年底的利率中值分别上调至3.6%和3.4%，但长期中性利率仍为3.1%。
• 经济预测：2026年GDP增速预测下调至2.2%，2027年维持不变；失业率预测下调至4.3%。
• 通胀预期：2026年PCE和核心PCE分别上调至3.6%和3.3%，2027年分别上调至2.3%和2.5%。
• 市场影响：美债收益率上升，美元走强，黄金和美股下跌，市场对年内加息预期升温。
• 风险提示：中东冲突对通胀影响可能超出预期，美国就业市场可能因AI技术冲击而恶化。

未来展望

• 加息预期：若后续油价回落，通胀影响减弱，年内加息预期可能回撤。
• 政策改革：美联储将逐步推进政策改革，包括沟通机制、资产负债表管理、通胀框架调整等。
• 市场关注点：市场需密切关注油价走势、通胀数据以及就业市场变化，以判断未来货币政策走向。

附图说明

• 图1：CME数据显示，年内加息概率上升至80%以上。
• 图2：6月FOMC会议点阵图显示偏鹰派倾向，与3月相比加息预期显著上升。

资料来源

• CME，东海证券研究所
• FED，东海证券研究所

分析师声明

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