20241224-德邦证券-圣泉集团-605589.SH-在建项目有序推进_二次回购彰显信心_4页_817kb

圣泉集团（605589）2024年公司业绩与投资分析总结

市场表现：
截至2024年12月24日，公司股价区间为15.74元至25.19元，总市值约202.57亿元。前三季度营收同比增长69%，归母净利润同比大幅增长205%，盈利能力稳中有升。

主营业务表现：

1. 酚醛树脂与铸造树脂：前三季度销量分别增长36%和131%，酚醛树脂量价齐升，铸造树脂以量补价。
2. 特种电子树脂：300吨PPO产线满产，新建1000吨项目已投产，受益于AI、光模块等需求增长，利润有增厚空间。
3. 多孔碳材料：应用于电池领域，300吨产能已建成，年产1000吨项目推进中。
4. 生物质业务：大庆项目改造后产能利用率超70%，预计2025年一季度实现单月盈亏平衡。

股份回购计划：
年内两次股份回购（合计金额达25亿元），显示公司对长期发展的信心，回购规模占总股本比例约0.92%-1.85%。

财务预测与评级：
预计2024-2026年归母净利润年增速分别达156%、343%、201%，对应EPS分别为10.8元、14.5元、17.4元。维持“买入”评级，目标价区间为42-50元。

风险提示：
原材料价格波动、下游需求不及预期、产品竞争加剧及项目进度延迟等风险仍需关注。

关键结论：
公司业绩增长强劲，高附加值业务拓展良好，股份回购彰显信心，未来3年盈利增速预期亮眼，维持“买入”评级。