20211227-首创证券-公用事业行业简评报告_江苏电力市场年度交易基本实现顶格上涨_6页_933kb

江苏电力市场年度交易总结

核心内容

江苏电力市场2022年度交易结果公布，显示出电力价格和交易量的显著上涨，标志着我国电力市场化改革的进一步推进。

主要观点

• 交易结果：
  江苏电力交易中心于2021年12月13日至21日完成了年度双边协商交易与挂牌交易，12月23日公示结果。

  • 年度双边协商交易成交643笔，总电量2529.4亿千瓦时，均价466.78元/兆瓦时，同比增长28.03%。
  • 年度挂牌交易成交596笔，总电量117.89亿千瓦时，均价464.76元/兆瓦时，同比增长18.08%。
  • 总体交易共成交1239笔，总电量2647.29亿千瓦时，同比增长14.5%；均价466.69元/兆瓦时，同比增长27.98%。
  • 绿电交易电量为9.24亿千瓦时，均价462.88元/兆瓦时。

• 电价上涨情况：
  相对江苏省燃煤基准电价（391元/兆瓦时），年度交易均价上涨19.36%，基本实现20%的顶格上涨。
  绿电交易电价较燃煤基准电价上涨18.38%，出现较高溢价。

• 市场影响：
  电价和电量的上涨有助于发电企业利润增长，火电企业有望实现盈利反转。
  绿电交易的常态化趋势对绿色电力运营商形成利好。

• 投资建议：
  维持行业“看好”评级，推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

关键信息

交易数据

行情表现

• 本周指数表现：
  沪深300：-0.67%
  上证指数：-0.39%
  深证成指：-1.06%
  创业板指：-4.00%
  申万公用事业指数：0.83%（跑赢沪深300指数1.50%）

• 电力板块表现：
  电力行业PE（TTM）为30.08倍，PB为1.96倍。

股价涨跌幅

• 涨幅前五个股：

  • 物产环能：23.46%
  • 皖能电力：16.42%
  • 银星能源：14.16%
  • 上海电力：12.50%
  • 华能国际：11.82%

• 跌幅前五个股：

  • �珈伟新能：-12.78%
  • 黔源电力：-10.91%
  • 惠天热电：-10.05%
  • 廊坊发展：-9.19%
  • 川能动力：-8.45%

公司动态

• 三峡能源：通过董事会会议审议通过青洲五、六、七海上风电项目投资决策，动态投资金额合计约411.69亿元。
• 韶能股份：控股子公司拟投资建设新能源重卡变速箱项目，总投资3,342万元。
• 广安爱众：四川裕嘉阁减持公司股份0.9999%，持股比例降至5.39%。
• 大唐发电：北京京能减持公司股份0.81%，持股比例降至5.85%。
• 华电能源：调整董事会专门委员会成员，聘任黄坚为总工程师。
• 湖北能源：副总经理金彪辞职，持有公司股票12.7万股，承诺6个月内不转让。
• 川投能源：长江电力通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份，累计减持比例为1.07%。
• 新能泰山：补选李晓、杨汉彦、孙黎明为董事会专业委员会委员。

风险提示

• 碳中和政策落地不及预期
• 电力市场化改革不及预期
• 新能源消纳不及预期

分析师简介

• 邹序元：首席分析师，英国埃克塞特大学金融与投资硕士，10年证券研究经验，5年证券投资经验。
• 董海军：研究助理，北京大学硕士，2020年加入首创证券。

评级说明

• 投资建议比较标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数进行对比。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现