浦发硅谷银行_2018年医疗健康投资与退出趋势_32页_4mb

2018年医疗健康投资与退出趋势总结

核心内容

2017年，美国医疗健康行业投资与融资达到历史高峰，风投机构募资额创历史新高。生物制药和医疗器械成为投资重点，同时诊断/工具领域也获得显著关注。2018年的投资预计会有所回落，但并购和IPO活动仍保持活跃。

主要观点

投资趋势

• 投资总额创纪录：2017年医疗健康领域风投机构募资额达到历史高峰，生物制药和医疗器械领域的投资总额分别达到155亿美元和28亿美元。
• 生物制药投资增长显著：生物制药领域投资主要集中在肿瘤学和平台技术，A轮融资额显著增长，其中第一季度和第四季度的交易额中位数为900万美元，较全年平均水平高出一倍。
• 医疗器械投资回升：传统风投机构在2017年重新开始投资医疗器械领域，投资集中于微创设备和可视化/成像技术。
• 诊断/工具领域投资活跃：诊断/工具领域的投资主要集中在研发工具和人工智能相关的诊断测试，其中Guardant Health、GRAIL和Human Longevity三家公司占据了85%的融资额。
• 地理分布：投资活动主要集中在马萨诸塞州和北加州，医疗器械交易也主要发生在这两个地区。

退出趋势

• 生物制药退出集中于早期公司：2017年生物制药领域的并购交易主要集中在早期阶段，肿瘤学成为主导领域，占所有退出交易的36%。
• IPO转向后期公司：生物制药公司IPO交易逐渐转向后期成熟企业，2017年IPO交易前估值达到2.95亿美元，创历史新高。
• 医疗器械并购活跃：医疗器械并购活动保持稳定，PMA/De Novo 510(k)路径公司的退出回报倍数高于普通510(k)器械公司，且退出时间更短。
• 诊断/工具领域退出较少：2017年诊断/工具领域仅有一次IPO，但研发工具公司主导了大额并购交易，占62%。

关键信息

投资数据

• 2017年医疗健康风投募资额：达到历史最高水平，较2016年增长显著。
• 生物制药A轮融资：2017年A轮融资总额为27.87亿美元，交易数量为144起，其中肿瘤学和平台技术占据主导。
• 医疗器械A轮融资：2017年A轮融资总额为3.42亿美元，企业投资者占比上升至20%。
• 诊断/工具A轮融资：2017年A轮融资总额为5亿美元，但交易数量上升，融资额下降，表明投资人兴趣有所减弱。

退出数据

• 生物制药退出：2017年生物制药领域有12起IPO交易，其中肿瘤学和罕见疾病占63%。大额并购交易主要集中在早期公司，交易前估值显著上升。
• 医疗器械退出：2017年有9起并购交易，NeoTract的交易额达11亿美元，PMA/De Novo 510(k)路径公司的退出回报倍数和金额高于普通器械公司。
• 诊断/工具退出：2017年诊断/工具领域仅有一起IPO，但研发工具公司主导了大额并购交易。

投资者行为

• 企业投资者活跃：企业投资者在生物制药和医疗器械领域占据主导地位，尤其是在早期阶段。
• 跨界投资者关注肿瘤学和罕见疾病：跨界投资者在肿瘤学和罕见疾病领域表现活跃，但对诊断/工具领域的兴趣有所下降。
• 科技投资者偏好诊断分析：科技型投资者更倾向于投资诊断分析公司，尤其是基于人工智能的诊断测试。

预测

• 2018年投资趋势：医疗健康投资预计回落至60-70亿美元，但生物制药和医疗器械领域的并购和IPO活动将保持活跃。
• 生物制药：预计2018年将出现20个以上的大额并购交易，IPO数量预计在28-32起之间。
• 医疗器械：传统风险投资者将主导投资，早期器械并购将继续，尤其是神经病学和药物运输领域。
• 诊断/工具：2018年投资预计下降25%，但随着AI技术的发展，诊断分析领域将吸引更多的投资。

词汇表

• 大额退出交易：指并购交易中首笔付款为7500万美元以上的生物制药交易，或5000万美元以上的器械和诊断/工具交易。
• IPO：指由风投支持、上市融资额超过2500万美元的交易。
• A轮：指公司首次融资金额不低于200万美元或由机构、企业风投投资的美国公司。
• 适应症类别：如肿瘤学、神经病学、无创伤监测等。
• 结构性交易：按业绩付款的交易体系，先预付一部分，需满足发展里程碑才能实现交易价值。
• 一次性付清交易：交易结束时所有付款必须付清。
• 首笔付款：结构化交易中，交易达成时支付的款项。
• 里程碑付款：结构化交易中，目标达成后支付的款项。
• 交易总价值：包括首笔付款和里程碑付款。
• 退出时间：从公司首次机构化融资轮结束开始计算。
• 企业投资者：包括企业风投及其母公司。
• 未获监管批准：指产品未获得监管部门批准的器械公司。
• 仅有CE标识：指仅获得CE标志的器械公司，相较于FDA认证更容易获得。
• 美国商业化：指已获得批准并处于商业化阶段的医疗器械公司。

投资者与适应症类别

• 生物制药：肿瘤学、平台技术、罕见疾病是主要投资领域。
• 医疗器械：微创设备、可视化/成像技术是主要投资方向。
• 诊断/工具：研发工具、人工智能辅助诊断测试是主要投资方向。

结论

2017年医疗健康行业投资和退出活动达到历史高峰，生物制药和医疗器械成为主要投资领域，诊断/工具领域也获得显著关注。2018年投资预计有所回落，但并购和IPO活动仍保持活跃，尤其是肿瘤学和罕见疾病领域。科技型投资者和传统风投机构将在未来继续推动医疗健康行业的投资和退出活动。